Цены на золото демонстрируют лучший старт года с 1980 года и, по оценке Saxo Bank, могут вырасти до 5500$ за унцию на фоне фискальных рисков и геополитической неопределённости. Серебро уже перешло в зону ценового пузыря.
2025 год стал переломным для рынка золота: рекордный спрос, рост цен и активное участие инвесторов и Центробанков закрепили за металлом статус ключевого защитного актива. В 2026 году ожидается сохранения восходящего тренда.
Банк CIBC сохраняет оптимизм по золоту и серебру, ожидая рост цен до 6000$ за унцию уже в этом году, несмотря на недавнюю волатильность на рынках. Геополитическая неопределённость и слабый доллар поддерживают спрос на золото.
Рынок токенизированного золота стремительно развивается, объединяя физическое золото с возможностями блокчейна и открывая инвесторам новые форматы владения, ликвидности и использования драгоценного металла.
Инвестиционный спрос остаётся ключевым фактором поддержки рынка золота, при этом цифровые активы, включая обеспеченный золотом стейблкоин Tether Gold (XAU₮), усиливают своё влияние быстрее традиционных ETF.
На прошедшей неделе цены на золото и серебро подросли, но платиноиды показали снижение на фоне негативных экономических ожиданий. Падение на фондовом рынке США поддерживают интерес инвесторов к страховым активам. Смягчение риторики ФРС США вселяет в участников рынка уверенность, что регулятор может ослабить темпы ужесточения денежно-кредитной политики.
Усиливающаяся инверсия на рынке казначейских облигаций США начинает намекать на возможную рецессию в американской экономике в ближайшие 1-2 года. При этом по оценке регулятора, рост ВВП в 2019 г. пока ожидается на уровне 2,5%, хотя слишком низкий уровень безработицы увеличивает риски повышения ставок. Декабрьское заседание ФРС США пройдет 18-19 декабря, в ходе которого ожидается повышение ключевой процентной ставки на 0,25%. По оценкам рынка, в 2019 г. регулятор может повысить ставки ещё дважды, но сместить повышение на вторую половину года.
На прошедшей неделе запасы в ETF-фондах драгоценных металлов снижались, за исключением немного подросших запасов в золотых ETF-фондах. Сильное падение инвестиционного спроса наблюдалось в платиноидах.
По данным GFMS, в ноябре инвестиционный спрос в золотых ETF-фондах вырос на 0,9% или на 21,2 тонну до 2.365 тонн. Особенно сильный прирост запасов наблюдался в азиатских ETF-фондах, увеличившихся на 2,3%. Прирост запасов в европейских и североамериканских фондах составил 0,9% и 0,8% соответственно.
По данным Минфина РФ, производство золота в России за 10 месяцев 2018 г. составило 264,99 тонны, а производство серебра – 856,2 тонны (-2,2%). Продолжается обсуждение отмены НДС на покупку слитков золота.
Золотые резервы Банка Китая в конце ноября составили 59,24 млн.унций, не изменившись к концу октября. Спрос на золото в Азии на прошедшей неделе подрос в связи с приближением праздников.
Спрос в Индии на прошедшей неделе продолжал расти в связи с небольшим падением местных цен из-за укрепления курса рупии, но премии на поставку золота вновь перевернулись в сторону дисконта до -1,5$/унция. По данным Министерства торговли Индии, импорт золота в октябре упал до 42 тонн, что отражает падение спроса из-за роста внутренних цен. По данным МВФ, в ноябре Банк Индии купил 5,6 тонн золота, увеличив золотой резерв страны до 592,06 тонн.
После закрепления цен на золото выше уровня 1240$ за унцию, рынок на прошлой неделе протестировал уровень 1255$ в ожидании смягчения денежно-кредитной политики ФРС США. Аналитики вновь начали выдавать оптимистичные прогнозы. К примеру, банк Goldman Sachs ожидает, что в 2019 г. среднегодовая стоимость золота составит 1296$ за унцию, но из-за двойного дефицита в США ралли может разогреть рынок выше 1400$унция. Цены на серебро в корреляции с рынком золота выросли от уровня 14,422$ к уровню 14,73$. Отношение золота к серебру составляет 85,56 пунктов. Отношение платины к серебру составляет 53,50 пунктов.
Цены на платину в прошедший период продолжали снижаться от уровня 809$ к уровню 782$. Спрэд между золотом и платиной составляет +459$/унция. Спрэд между платиной и палладием расширился до нового рекордного уровня в -432$/унция. Волатильность на рынке палладия в прошедший период резко выросла. Цены на палладий за неделю колебались от уровня 1136$ до уровня 1193$ под влиянием динамики на фондовом рынке США. Рынок в Лондоне протестировал уровень 1230$, но цены на нём надолго не задержались, начав коррекцию вниз.
Автор: Лукичева Оксана Ивановна, аналитик банка "Открытие"
Bank of America ожидает, что цена золота может вырасти до 6000$ за унцию уже к середине 2026 года на фоне сокращения предложения, активных покупок со стороны Центробанков и роста интереса инвесторов к защитным активам.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
