Bank of America прогнозирует сохранение сильного бычьего тренда на рынке золота в 2026 году с возможным ростом цен до 5000 долларов за унцию на фоне снижения добычи, роста издержек и увеличения инвестиционного спроса.
В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Не рано ли хоронить доллар, или чего ожидать на финрынках
5 июня 2020
Последние несколько недель курс доллара рухнул к целому спектру валют - и ведущих, и валют «развивающихся рынков» - включая рубль. Всё это происходило на фоне беспорядков в США и эйфории на фондовых рынках и сырье после завершения карантинов. Золото продолжает колебаться в диапазоне $1,680-1,750 долларов за унцию. Чего ожидать дальше?
Прогноз курса доллара
Доллар продолжает падать к широкому спектру валют, включая евро, а также валют развивающихся рынков - включая бразильский риал, южноафриканский ранд, мексиканский песо, и ряд других. Как видим, укрепление рубля за последние недели - это вовсе не локальный феномен, а часть глобального тренда на «поиск доходности» - ибо деньги текут из «метрополии» финансовой системы (ФРС, США) на её «периферию» (развивающиеся рынки) исключительно в поисках доходности. Чего ожидать дальше? Завершения этой волны до конца июня и разворота тренда.
«Мы полагаем, что что эйфория от завершения карантинов мало оправдана: ущерб, нанесённый «борьбой с вирусом», колоссален и экономика от него быстро не оправится. Более того, мы ожидаем, что после небольшого отскока падение экономической активности продолжится - ввиду резкого сжатия потребительского спроса, массовых дефолтов, банкротств и увольнений. Падение экономики и доходов людей станет основным драйвером и волны социально-политической дестабилизации, которая прокатится по всей планете. Нас ожидает крайне бурное и неспокойное второе полугодие 2020 г. и в США, и в Европе, и вероятнее всего - в России».
Однако рынками краткосрочно движут не фундаментальные факторы, а колебания настроений и ожиданий, задающие «свинги» маятника. В данный момент финансовые рынки находятся в локальном «маятнике» бегства из доллара, и эта волна может продлиться ещё некоторое время - как мы полагаем, до конца июня.
Июнь является одним из 4-х основных «разворотных» месяцев в году - в это время года обычно происходит перелом трендов - и погодных (день летнего солнцестояния), и финансовых (конец квартала и время фиксировать финансовые результаты), и даже политических.
«Мы ожидаем, что тренд ослабления доллара в июне завершится, и сменится обратной волной - роста доллара ко всему спектру валют, ввиду «бегства от риска» и глобальной политической дестабилизации, вызванной обвалом экономики, масштабной волной дефолтов, банкротств и беспорядков во многих странах мира».
Разумеется, в ослаблении доллара сыграли определенную роль как масштабная волна эмиссии ФРС, так и беспорядки в США. Однако это значительно менее важные факторы, по сравнению с той экономической и долговой катастрофой, с которой придётся столкнуться как многим развивающимся рынкам, так и странам Европы. Причины - коллапс мировой индустрии туризма и сферы услуг, связанных с социальными контактами. Это ставит под удар большое количество стран Южной Европы, Юго-Восточной Азии, страны с развитым туризмом, а также развивающиеся страны, сделавшие ставку на экспорт необработанного сырья - спрос на которое упал вследствие схлопывания экономической активности.
Многие развивающиеся страны имеют долги, номинированные в долларах США, однако - в отличие от Америки - не имеют привилегии распоряжаться долларовым «печатным станком».
Прогноз курса рубля
Впервые за несколько недель на графике доллара к рублю нарисовалась «разворотная свеча» - это означает, что тренд падения приостановился (или развернулся). Курс доллара закрыл «гэп» от 9 марта 2020 г., возникший из-за решения России выйти из сделки с ОПЕК+, после чего курс доллара, закрывшись вечером в пятницу, 6 марта, на уровне 68.5, открылся в понедельник сразу выше 71. Теперь цена вернулась и «закрыла» этот «гэп» - проторговав диапазон, который был «проскочен» 9 марта. Аналогичный «гэп» пытаются закрыть и котировки нефти, который провалились в то же время на 20-30% вниз при развале сделки с ОПЕК+.
Доллар сейчас локально сильно перепродан, и цена находится на сильных уровнях поддержки, и это предполагает, как минимум, хороший отскок, если не завершения тренда укрепления рубля.
Однако до конца июня время ещё есть, а область 70-71 - это сильная зона поддержки-сопротивления, и мы полагаем, что курс доллара может упереться в эту зону и вновь развернуться вниз, чтобы протестировать поддержку на 68, а возможно и сходить ниже - на более сильную поддержку в области 67, которая была ранее сопротивлением год назад.
«1 июля в России запланировано голосование касательно внесения поправок в Конституцию РФ - мы полагаем, что до этой даты рубль будет относительно стабильным и крепким. Однако это будет «заемная стабильность», которая будет оплачена дестабилизацией и девальвацией во втором полугодии 2020 г.
Мы полагаем, что основным драйвером следующей волны девальвации рубля станет массивный запуск печатного станка ЦБ РФ с целью покрытия дефицитов бюджетов всех уровней, размер которых оценивается в 9 триллионов рублей - и это не считая убытков госкорпораций, которые традиционно будут покрыты прямо или косвенно из федерального бюджета («национализация прибылей и социализация убытков») - и тоже за счёт «печатного станка».
Прогноз цены золота
Цена золота продолжает болтаться в диапазоне $1,680-1,750, осциллируя вверх и вниз, и накапливая потенциальную энергию для следующего рывка - вверх.
Вполне возможно, что перед этим рывком цена попробует «упереться и оттолкнуться» от уровней поддержки в области $1,650 долларов за унцию, а может быть, и нет - мы наперёд не знаем. Мы лишь можем сказать, что глобальная (гео-)политическая дестабилизация и грядущая масштабная волна дефолтов создают ситуацию «идеального шторма» для золота, которое может являться одним из «защитных активов», в которые метнётся капитал в поисках убежища от зашкаливающих дефолтных и политических рисков. Мы ожидаем тестирования исторического максимума в области $1,900 долларов за унцию в ближайшие недели и месяцы.
Рублёвая цена золота при этом благодаря синхронному укреплению рубля и локальному падению цены золота скорректировалась с уровня 4,200 рублей за грамм (который был локальным «пиком») до уровня 3,800 рублей за 1 грамм золота - что составляет примерно 10% коррекции.
Ниже представлен интересный график цены золота в инвестиционной монете «Георгий Победоносец». Как видим, на пике рублёвой цены золота, цена золота в одной золотой монете «Победоносец» достигала уровня 32,500 рублей, однако на недавней коррекции упала до уровня 29,000 рублей - что составляет те же 10% коррекции. Разумеется, это биржевая котировка золота: цена реальных «физических» золотых «Победоносцев» примерно на 10-15% выше - ибо Центробанк их «отпускает» по цене биржа + 7%, а у ведущих дилеров они торгуются по цене как минимум +10% к цене металла.
Почему важна цена золотого «Победоносца»?
Потому что это наиболее ликвидный инструмент владения инвестиционным физическим золотом в России. Если Вы хотите застраховать свои финансовые риски (например, девальвации и инфляции) покупкой физического золота - добро пожаловать в золотые монеты, которые не облагаются НДС и намного ликвиднее слитков. Мы считаем, что рублёвая цена золота находится в мощном восходящем тренде, который перекрывает доходность от любых рублёвых депозитов.
Поэтому, на наш взгляд, разумно пользоваться просадками цены, для аккумулирования позиции в золоте, ибо цена золотых монет в этом году, на наш взгляд, достигнет 40,000 рублей за монету. Следите за котировками!
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
