Смена трендов: чего ждать от рубля, золота и фондовых рынков?

23 января 2020

Смена трендов: чего ждать от рубля, золота и фондовых рынков?

На текущей неделе, как мы и прогнозировали в предыдущем обзоре, на целом спектре рынков обозначились многолетние максимумы — и разворот тренда. В него пока почти никто не верит — но это заблуждение.

Мир переживает не совсем обычные время: в воздухе ощутимо веет ветром перемен. Мы уже ощутили дуновение этого «ветра» 15 января, когда Президент России объявил о конституционной реформе, и следом события пошли с калейдоскопической быстротой: отставка Правительства, новый Премьер, новая структура власти, новый проект Конституции (с момента анонса до момента оглашения прошло всего 4 дня).

А теперь представьте на минутку, что такие же (или сопоставимые по масштабу) изменения, закладывающие основу под будущий многолетний тренд, сейчас происходят не только в России, но и приблизительно везде. И в политической сфере, и в экономике.

Это проецируется и на рынки: на целом спектре важных рынков, за последние 2 недели (включая эту) были зафиксированы многолетние точки максимума / минимума котировок, и началось движение в обратном направлении. Эталонным случаем выступил, конечно же, палладий, достигший отметки $2,550 за унцию на чудовищной перекупленности.

Строго говоря, разворот, например, на американском фондовом рынке пока ещё не подтверждён.

"Однако именно специфика времени и синхронность происходящих в мире изменений заставляет серьёзно относиться к тому, что это может оказаться именно «тот самый» пик, с которого фондовый рынок начнёт корректироваться долго (не меньше года) и глубоко (не меньше 25%). Это может касаться не только американского фондового рынка, но и развивающихся рынков — включая российский фондовый рынок, рынок рублёвых облигаций, и конечно же, рубль. Все эти финансовые рынки за последние 2 недели (включая текущую) отметили свои многолетние максимумы / минимумы, практически синхронно".

Немного цифр: всего лишь за последние 12 месяцев задолженность государственных органов России перед иностранными кредиторами выросла на 60% — было размещено долговых бумаг на 25,5 млрд. долларов США, из коих 80% (свыше 20 млрд. долларов) было размещено в облигациях федерального займа (ОФЗ). Нерезиденты купили ОФЗ на сумму свыше 1 триллиона рублей (из 1,6 триллиона размещений). Ещё на сумму свыше 5,6 млрд. долларов Правительством было размещено в валютных долговых бумагах («евробондах»).

Разумеется, текущая ситуация радикально отличается от той, что была в 1998 г.: золотовалютные резервы России составляют свыше $550 млрд долларов США, так что риск нового дефолта минимален. Однако, что насчёт риска девальвации рубля? Ведь предыдущие разы таким темпом наращивались обязательства перед нерезидентами в 1997 – 1998 и 2012 – 2014 гг. — как раз перед предыдущими раундами обвала рубля. Механика этого обвала осталась неизменной: вначале на российский финансовый рынок нахлынул горячий спекулятивный капитал в поисках доходности (по облигациям и фондовому рынку). Затем, как только пузырь на рынках российских активов достигает нужной кондиции и перестаёт расти, иностранцы резко выводят деньги, обваливая рынки — и рубль. Триггером этого бегства может быть что угодно — от очередного геополитического обострения до очередных санкций.

Что в сухом остатке сегодня:

1. Рекордно дорогие акции российских эмитентов (индекс РТС на многолетних максимумах);
2. Рекордно дорогие облигации;
3. Рекордно крепкий (за последние 2 года) рубль.

Мы вовсе не утверждаем, что завтра наступит конец света — просто обращаем внимание, что за окном задул ветер перемен, и тренды скоро могут смениться на противоположные. С высокой вероятностью. Тем более, что анонсированные изменения в Конституции и структуре власти в РФ (как и любые другие масштабные «перестройки» и «ускорения» — см. СССР образца 1987 – 1991) могут очень серьёзно расшатать политическую, и следом, экономическую стабильность в России и спровоцировать новую волну масштабной (свыше 20%) девальвации рубля, на горизонте ближайших 18 месяцев. На это указывает и многолетнее сужение волатильности, которое хорошо описывается метафорой «затишье перед бурей»:

Что с золотом?

Цена золота отметилась на многолетнем максимуме, правда чуть раньше — 13 января, на «иранском обострении», и развернулась вниз. С учётом того, что январь 2020 видится переломным в столь многих областях политики и рыночных трендов, это для золота не очень хороший сигнал — говорящий о том, что с этого максимума может начаться более глубокая и продолжительная коррекция, чем ожидает большинство. Впрочем, цены золота ниже $1,370 – 1,400 долларов за унцию мы не ожидаем ни при каком из сценариев, да и эти уровни от текущих цен выше $1,550, откровенно говоря, довольно далеки.

"Резюме: на золоте мы ожидаем коррекцию, но она предполагается неглубокой. Первый уровень поддержки — $1,450, следующий $1,380 – 1,400. Глубже цен можно не дождаться".

Впрочем, во втором полугодии 2020-го мы ожидаем повторного тестирования уровня $1,900, и связано это, как всегда, с политикой: на носу крайне ожесточенные выборы Президента США, поляризовавшие не только американское общество, но и проецирующие нестабильность и вовне — в международные отношения. С высокой вероятностью, иранское «обострение» также могло иметь отношение ко внутри-американской меж-элитной войне — об этом мы писали в предыдущих обзорах.

Стоит напомнить, что предыдущее тестирование отметки $1,900 на золоте случилось в 2011 г. также на политической шумихе, как раз во время «клинча» Президента Обамы с Конгрессом вокруг потолка госдолга (тогда $20 триллионов долларов), который составляющие большинство в Конгрессе республиканцы отказывались поднимать. Это стало поводом для опасений относительно возможного дефолта правительства США перед кредиторами и привело к резкому скачку котировок золота. Таким образом, мы ожидаем коррекцию цены золота в ближайшие недели и месяцы, и следующую волну импульса вверх (на $1,900) во втором полугодии 2020 г. — на фоне новостного потока, связанного с американскими выборами.

С особым вниманием нужно следить за котировками европейских суверенных бондов с их отрицательными процентными ставками, а также за котировками акций крупнейших европейских банков, в первую очередь — Дойче Банка.

"Именно Европа, на наш взгляд, станет триггером и эпицентром нового глобального финансового кризиса, масштабы и последствия которого будут значительно крупнее, чем 2008 г. О причинах мы писали многократно — это неустойчивая конструкция евро и еврозоны, построенная на политической и идеологической целесообразности в ущерб экономической логике и здравому смыслу".

ЕС ввёл единую валюту (евро), не будучи единым государством и не консолидировав бюджеты и долги стран Еврозоны. При этом ЕС продолжает усиливать и без того сверхжёсткое регулирование и утяжелять и без того непомерную (по сравнению с США и особенно, Азией) налоговую нагрузку, обессмысливающую экономический рост. Это фатальная ошибка, которая приведёт, в конечном итоге, к тому, что Евросоюз может повторить судьбу СССР.

Рынок физического инвестзолота в России

Цена золотых «Победоносцев» в ЦБ РФ за первые 3 недели 2020 г. выросла на 4%, вслед за ростом цены золота и некоторым ослаблением рубля за последние дни, и составляет теперь примерно 25.800 рублей за монету. Мы предполагаем, что усиление нестабильности в России из-за перестройки конструкции власти может вызвать ажиотажный спрос и, как следствие, рост цен на инвестиционное золото в наиболее ликвидной его форме — золотых инвестиционных монет. Следите за новостями и котировками!

Золотой Запас: аналитика и прогнозы
Тел.: +7 (499) 553-08-82
E-mail: info@zolotoy-zapas.ru

Золото по самой низкой цене! – Уникальная монета «Шахматы» - Успей КУПИТЬ

Актуальная цена на золотую монету «Георгий Победоносец» - Узнать ЗДЕСЬ

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Золото растёт на ближневосточном обострении. Что дальше?

Золото растёт на ближневосточном обострении. Что дальше?

Паника улеглась: что дальше с золотом и рублём?

Паника улеглась: что дальше с золотом и рублём?

2020 может начаться с делевериджа и «качелей» на рынках

2020 может начаться с делевериджа и «качелей» на рынках

Золото и серебро: пришло время для консолидации?

Золото и серебро: пришло время для консолидации?

Рынок золотых монет c 6 по 12 января 2020

Рынок золотых монет c 6 по 12 января 2020

Консолидация золота на новом уровне после «иранского роста»

Консолидация золота на новом уровне после «иранского роста»

Рынок золотых монет c 13 по 19 января 2020

Рынок золотых монет c 13 по 19 января 2020

Рынок золотых монет c 20 по 26 января 2020

Рынок золотых монет c 20 по 26 января 2020

Рынок золотых монет c 27 января по 2 февраля 2020

Рынок золотых монет c 27 января по 2 февраля 2020

Рынок золотых монет с 3 по 9 февраля 2020

Рынок золотых монет с 3 по 9 февраля 2020

Рынок золотых монет с 10 по 16 февраля 2020

Рынок золотых монет с 10 по 16 февраля 2020

Глобальный прогноз цен на платину в 2020 году

Глобальный прогноз цен на платину в 2020 году

Германия: стоимость «Крюгерранда» на максимуме

Германия: стоимость «Крюгерранда» на максимуме

Горячая зима 2020 для золота

Горячая зима 2020 для золота

Продажи монеты «Золотой орёл» в декабре 2019

Продажи монеты «Золотой орёл» в декабре 2019

В Израиле найдены золотые монеты возрастом 1200 лет

В Израиле найдены золотые монеты возрастом 1200 лет

Новый исторический рекорд цены золота в евро

Новый исторический рекорд цены золота в евро

Ракеты на Ближнем Востоке привели к взлёту цены золота

Ракеты на Ближнем Востоке привели к взлёту цены золота

Macquarie: геополитика не поддержит цену золота

Macquarie: геополитика не поддержит цену золота

Прогноз по золоту на 2020 год от Berenberg Bank

Прогноз по золоту на 2020 год от Berenberg Bank

Цена золота: когда следующий рост до 2000$?

Цена золота: когда следующий рост до 2000$?

Credit Suisse: хорошие перспективы для золота в 2020

Credit Suisse: хорошие перспективы для золота в 2020

Лихое начало: впереди «шторм» на всех финансовых рынках

Лихое начало: впереди «шторм» на всех финансовых рынках

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать только золотые инвестиционные монеты. Почему? ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ