В статье рассматриваются ключевые факторы, которые будут формировать рынок драгоценных металлов в 2026 году после рекордных цен на золото и серебро в 2025 году. Основное внимание уделяется спросу со стороны Центральных банков.
Цены на серебро продолжают рост благодаря спекулятивному импульсу и устойчивому промышленному спросу, что привело к снижению соотношения золото/серебро до минимальных значений с 2012 года.
В ноябре 2025 года Центральные банки приобрели в чистом выражении 45 тонн золота, при этом лидером покупок второй месяц подряд стал Национальный банк Польши. Аналитики J.P. Morgan ожидают высокий спрос со стороны ЦБ в 2026 году.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов, однако после стремительного ралли рынок входит в фазу стабилизации. Аналитики считают, что это не конец восходящего тренда, а естественная передышка перед новым ростом.
Нарастающие геополитические риски и рост долговой нагрузки могут подтолкнуть цены на золото к отметке 5050$ за унцию в первой половине 2026 года, однако во втором полугодии это может обернуться более заметной коррекцией.
Золото и серебро остаются вблизи исторических максимумов и, по прогнозу аналитика Solomon Global Ника Коули, в первой половине текущего 2026 года могут достичь уровней 5000$ и 100$ за одну тройскую унцию соответственно.
Золото и серебро продолжают мощный рост, а аналитики LBMA прогнозируют в 2026 году сохранение восходящего тренда на фоне снижения ставок ФРС, геополитической напряжённости и активных покупок Центральных банков.
Аналитик State Street Аakash Doshi считает, что вероятность роста цены золота выше 5000$ за унцию в 2026 году приблизилась к 40%, несмотря на возможную краткосрочную волатильность. Поддержку рынку золота оказывают несколько факторов.
Время решает всё. Быть слишком ранним - зачастую то же самое, что и быть неправым. Но сейчас токенизация и капиталы, зародившиеся в криптомире, готовы тихо, но необратимо изменить рынок сырьевых товаров.
Почти семь лет назад, на ужине для обмена идеями в центре Нью-Йорка, собралась компания управляющих фондами, представителей семейных офисов, предпринимателей, аналитиков и топ-менеджеров. Мероприятие проходило в банкетном зале одного из лучших ресторанов Манхэттена. Ужин начался рано вечером, чтобы гости могли расслабиться до наступления ночи. Среди участников были представители крупнейших инвестиционных компаний с Уолл-стрит. Единственным правилом ужина было представить свою лучшую инвестиционную идею.
Кульминацией вечера стало выступление Джеймса, управляющего глобальным макрофондом. Он предсказал стремительный рост криптовалют и их влияние на мировую финансовую систему. Помню, как он пришёл с цепочкой на шее, к которой был прикреплён USB-накопитель. После своей десятиминутной вдохновляющей речи он сорвал флешку с шеи и бросил её на стол со словами, что на ней хранится криптовалюта на миллионы долларов. Участники - представители интеллектуальной элиты Нью-Йорка - были ошеломлены, восхищены… а потом рассмеялись, посчитав его дерзость абсурдной. Никто в том зале не поверил, что может возникнуть реальный конкурент глобальной финансовой системе. Идею сочли временным увлечением, которое никогда не приживётся. В результате - комната, полная «самых умных» с Уолл-стрит, так и не увидела будущее, которое принесло сотни миллиардов долларов тем, кто находился за пределами традиционной финансовой системы.
Вторым выступающим был Бретт. Его идея была менее театральной, но, возможно, ещё более безумной. Он собирался токенизировать золото и создать то, что мы сегодня называем стейблкоином. Обе идеи были по-своему проницательными и инновационными.
Джеймс в итоге заработал огромные деньги на криптовалюте. А идея Бретта - токенизированное золото - лишь сейчас начинает реализовываться в полную силу.
Цифровые активы, криптовалюта, блокчейн, токенизация - это уже реальность, а не модное увлечение.
Точно так же, как финансовая пирамида не имеет ничего общего с покупкой акций Google, блокчейн и криптовалюта - это не одно и то же, что «мем-койны». Да, здесь есть свои нюансы, но суть понятна. Отвергать весь блокчейн только потому, что вам не нравятся шутливые криптовалюты - всё равно что не верить в медицину, потому что знакомому не подошло лекарство. Это глупо и, возможно, дорого обойдётся.
Цифровые активы созрели, а темпы перехода традиционной финансовой системы «на блокчейн» поражают. То, о чём пять лет назад говорили шёпотом - мгновенные расчёты, прозрачность, круглосуточная торговля - сегодня становится обыденной практикой. На недавней встрече одна консалтинговая компания, работающая с крупными институциональными инвесторами в Нью-Йорке, рассказала, как они токенизируют альтернативные активы, чтобы семейные офисы могли участвовать в сделках на вторичном рынке. Если такой офис хочет войти в сделку, компания помогает ему открыть криптокошелёк для хранения токенов.
Да, вопрос хранения активов по-прежнему остаётся чувствительным для многих фондов и семейных офисов, но всё меняется с невероятной скоростью. Чтобы выжить, традиционные финансовые игроки стремительно адаптируются. Так называемые «криптоиммигранты» входят на рынок волнами.
А что с криптонативами?
Новое поколение богатства уже создано - оно выросло из криптовалютных экосистем. Эти «криптонативы» вовсе не стремятся выводить капитал «с блокчейна» в доллары и интегрировать его в старую финансовую систему. Почему Robinhood заинтересовался токенизацией акций, недвижимости, произведений искусства? Потому что криптовладельцы хотят диверсифицировать портфель и инвестировать в самые разные классы активов. Включая реальные - так называемые RWAs (Real World Assets). И теперь криптоденьги устремляются на рынок сырья.
Два наиболее успешных криптопроекта, обеспеченных золотом, - это Tether Gold (XAUT) и Pax Gold (PAXG). Совокупно эти проекты привлекли миллиарды долларов в физическое золото. На фоне глобальных рынков - это капля в море, но это уже «канарейка в шахте», предвещающая масштабные перемены.
Tether инвестирует в Elemental Altus
На мой взгляд, 12 июня 2025 года произошло одно из важнейших событий в сфере финансирования добывающей промышленности за последние десятилетия - и большинство так ничего об этом и не узнали. Компания Tether Investments S.A. de C.V., входящая в группу Tether, приобрела значительный пакет акций Elemental Altus Royalties Corp. - канадской публичной компании, специализирующейся на инвестициях в золотые роялти.
Иначе говоря, криптоинвесторы впервые приобрели значимую долю в публичной компании из горнодобывающего сектора. Учитывая успех проектов Tether и Pax Gold, а теперь и прямые инвестиции в добывающие активы, мы начинаем видеть реальные потоки капитала в сферу RWAs.
Что это значит для сырьевого рынка
Криптобогатства больше не эфемерны. Они находят путь в материальные активы - начиная с золотых роялти. По мере развития токенизации за золотом последуют нефть, газ, литий и другие ресурсы. Проекты, работающие «на блокчейне», смогут привлекать капитал, недоступный традиционными способами, даже с помощью самых громких roadshow.
Чтобы понять, как получить инвестиции от Tether и подобных структур, нужно взглянуть на ситуацию их глазами.
Как уже отмечалось, криптонативы владеют огромным капиталом. Эти средства распределены по разным пулам. DAO (децентрализованные автономные организации) сегодня во многом выполняют роль современных фондов, принимающих решения о размещении капитала. У каждой свой набор правил, идей и целей. Представьте DAO как цифровые хедж-фонды, управляемые не людьми в костюмах, а смарт-контрактами и голосованием держателей токенов.
Возьмём Tether: только на своих активах в казначейских облигациях они, по оценкам, зарабатывают более 1,5$ млрд в год. Эти деньги нужно куда-то размещать.
Токенизация - это оболочка, которая позволяет криптосообществу покупать реальные активы.
Можно запутаться в терминах, но по сути - вся эта цифровая реальность просто переосмысляет то, что уже существует, и переносит это в блокчейн. Да, много инноваций в расчётах, прозрачности и так далее. Но если вы новичок в криптомире - думайте об этом, как о рынке акций.
Токенизация облигаций, унции золота или страхового полиса - это просто «криптообёртка» для реального актива, чтобы его можно было купить, не выходя из криптоэкосистемы. Всё довольно просто, если смотреть на это под таким углом. Cамые интересные и инновационные события развернутся в ближайшие годы - по мере того как криптокапитал в полном объёме хлынет в сырьевой сектор.
В 2025 году серебро продемонстрировало стремительный рост, обновив исторические максимумы и приблизившись к отметке 80$ за унцию на фоне дефицита предложения и растущего инвестиционного и промышленного спроса в мире.
Главным объектом внимания остаются золото и серебро, которые в 2025 году показали сильный рост цен. Золото обновляло исторические максимумы десятки раз и показало лучший годовой результат с конца 1970-х годов.
Во второй половине 2026 года золото, по прогнозу Heraeus, будет стремиться к росту благодаря покупкам Центробанков, инвестиционному спросу и снижению реальных ставок, тогда как серебро столкнётся со снижением спроса в ряде отраслей.
Аналитики UBS прогнозируют рост цены золота до 4700$ за унцию на фоне снижения ставок ФРС, ослабления доллара и повышенного спроса со стороны инвесторов и центробанков. С начала 2025 года золото подорожало более чем на 60%.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
На рынок золота постоянно приходят новые частные инвесторы, которые только начинают интересоваться покупкой золота. У них возникает сомнение, когда лучше инвестировать и что лучше покупать. Далее несколько советов.
Золотые монеты и слитки являются оптимальным средством для защиты капитала от кризиса. При их покупке важно соблюдать несколько правил. Одно из них гласит: при покупке золота нужно сразу думать о его продаже.
