Спротт: инвестировать надо в физическое золото

22 июля 2013

Спротт: инвестировать надо в физическое золото

Недавнее резкое падение цен на золото было интерпретировано СМИ как конец рынка "быков". Однако, проанализировав динамику спроса и предложения на рынке драгметалла, можно сделать другой вывод, пишет знаменитый инвестор и управляющий канадским инвестиционным фондом Sprott Inc. Эрик Спротт в ZeroHedge.com.

Центробанки развивающихся стран активно увеличивают запасы золота, показатель вырос с 6300 тонн в 1-м квартале 2009 г. до 8200 тонн в 1-м квартале 2013 г. При этом фактическое наличие металла продолжает снижаться, а спрос со стороны крупных и небольших покупателей остаётся достаточно высоким.

Следует помнить, что слитковые банки (входящие в Лондонскую ассоциацию участников рынка драгоценных металлов, LBMA) продолжают хранить в своих хранилищах золото клиентов. Согласно данным LBMA большая часть этих клиентов разместили золото на депозитах (или купили золото) в банках LBMA по так называемой схеме обезличенных счетов. Слитковые банки – это банки, функционирующие как оптовые поставщики золота.

Слитковый банк не хранит весь депозит в физическом золоте, надеясь, что клиенты не захотят закрыть все свои вклады одновременно. Это создаёт нехватку физического золота, и банкам приходится брать в лизинг золото в Центробанках. Лизинг золота очень похож на своп-операцию или обеспеченный кредит, когда Центробанк получает деньги в обмен на золото и платит процентную ставку за денежный заём.

Центробанк выдаёт золото слитковому банку на определённый срок (например, на 1 месяц). В обмен Центробанк получает наличные на сумму выданного объёма золота и выплачивает форвардную ставку по золоту (Gold Forward Offered rate, GOFO) слитковому банку. Затем Центробанк одалживает деньги на рынке и получает LIBOR в течение месяца. Доход от LIBOR, даже при вычете ставки GOFO, делает лизинг золота выгодным для ЦБ.

В теории в конце месяца слитковый банк покупает обратно золото на рынке и возвращает его Центробанку. Если слитковый банк покупает драгметалл на рынке, то в этом случае отсутствует негативный эффект на предложение золота. Но это в теории, в жизни очень часто всё происходит несколько иначе.

Судя по всему, слитковые банки иногда не выкупают обратно физическое золото по завершению лизингового периода для возврата его в Центробанк. Вместо этого они переводят в Центробанк "бумажное" золото, которое подразумевает физическое золото. Это негативно отражается на соотношении между объёмом золота, которое покинул сейфы Федерального резервного банка Нью-Йорка (NY Fed), и арендной ставкой.

Любопытно, что на рынке золота появились "быки" в то же самое время (середина 2001 - начало 2002 гг.), когда Центробанки и слитковые банки перестали наполнять рынок лизинговым золотом. Интересен и тот факт, что официальные продажи ЕЦБ и МВФ не совпадают с оттоком золота из хранилищ Федерального резервного банка Нью-Йорка, где, как известно, большинство Центробанков мира хранят своё золото.

Согласно данным МВФ, фонд официально продал 403,3 тонны золота в период между 2009 и декабрем 2010 гг. В то же время отток золота из NY Fed, который является основным хранилищем МВФ, был равен нулю в эти два года. Известно, что запасы NY Fed уменьшились на 408 тонн в 2007-2008 гг., или за два года до официальной продажи МВФ. Скорее всего, МВФ отдал в лизинг золотые запасы, чтобы успокоить рынок золота и спасти слитковых дилеров, которые, вероятно, не смогли выкупить большое количество физического металла во время финансового кризиса. Похожий факт замечен и с ЕЦБ: официальная продажа золота произошла позже, чем реальный отток драгметалла из сейфов NY Fed.

Уроки для рынка

"Важно помнить, что слитковые дилеры - это большие банки и правительства не допустят их коллапса. Если слитковые банки окажутся на гране краха и возникнет паника среди вкладчиков, Центробанки “должны выдать в лизинг необходимое количество золота”, - сказал Гринспен в 1998 г.

Однако сегодня не всё так просто. С начала финансового кризиса мы видим беспрецедентный спрос на физическое золото, в то же время закрываются золотодобывающие предприятия, и Центробанки ничего не говорят об официальных продажах этого драгметалла.

Цена на золото довольно резко опустилась в последние несколько месяцев. Учитывая высокий спрос на физическое золото, мы считаем, что снижение было организовано слитковыми банками, чтобы выкупить физическое золото по дисконтным ценам.

С нашей точки зрения, слитковые банки находятся в сложном положении, а их золотые запасы на очень низком уровне. Имеется слишком много бумажного золота, а его объём не соответствует физическому золоту. Высокий спрос развивающихся стран на физический метал, а не на бумажное золото, нарушил статус-кво.

"В связи с этим мы рекомендуем инвесторам следующие: закройте обезличенный золотой счёт и переведите ваше золото в его физическую форму (если это возможно), инвестируйте в реальный продукт или в компании, которые имеют доступ к физическому золоту (как, например, золотодобывающие предприятия)", - считает Спротт.

ВНИМАНИЕ! Самая популярная монета в РФ - "Победоносец" - УЗНАТЬ СТОИМОСТЬ

 

Комментарии читателей 2
Читайте также:
Предпочтения современных рантье

Предпочтения современных рантье

Рантье - это человек, живущий на нетрудовые доходы, получаемые за счёт процентов от сдачи в ренту своего капитала или имущества. В России рантье существовали до 1917 г. Сейчас класс рантье в России стал возрождаться...

Инвестирование в ПАММ-счета

Инвестирование в ПАММ-счета

Инвестирование в ПАММ-счета является новаторским решением, которое позволяет зарабатывать на валютном рынке любому человеку, который не имеет опыта. Что же представляет собой ПАММ-счёт и как он работает?...

Форекс-трейдеры. Кто они?

Форекс-трейдеры. Кто они?

Форекс-трейдеры – это участники международного валютного рынка, извлекающие прибыль из спекулятивных сделок с курсами различных валют. В принципе работы трейдеров лежит анализ рыночной ситуации на рынке валют...

Самые дорогие материалы в мире

Самые дорогие материалы в мире

В мире существует несколько материалов, которые встречаются в природе очень и очень редко, а их добыча и производство стоят невероятно больших денег. Именно поэтому эти материалы внесены в список самых дорогих материалов мира...

Покупка антиквариата с целью инвестирования

Покупка антиквариата с целью инвестирования

Покупка антиквариата с целью инвестирования может быть очень выгодным занятием, так как предметы старины постоянно растут в цене. Однако, такой вид инвестиций подходит не всем людям, так как тут требуются знания рынка...

Покупка акций - стоит ли игра свеч?

Покупка акций - стоит ли игра свеч?

Тем, кто стремится к росту своего благосостояния в будущем и готов рисковать, можно рекомендовать вкладывать свободные денежные средства в акции. Подобные инвестиции позволяют получать процент от прибыли предприятия...

История появления рынка Форекс

История появления рынка Форекс

В отличие от фондового рынка, валютный рынок Форекс появился относительно недавно - в 70-х годах прошлого 20 века. Днём рождения рынка Форекс можно считать заседание стран-участниц МВФ на Ямайке 8 января 1976 года...

Зачем государствам нужен золотой запас?

Зачем государствам нужен золотой запас?

Бумажные деньги постоянно съедает инфляция. Ценные бумаги в случае кризиса резко падают в цене. А вклады могут быть арестованы или конфискованы. Банкир Александр Лежава рассказывает о деньгах, курс которых всегда стабилен...

Инвестирование в банковские вклады

Инвестирование в банковские вклады

Под банковскими вкладами подразумевается размещение в банке под определённый процент свободных денежных средств физических или юридических лиц. Благодаря этим инвестициям банк получает возможность выдавать кредиты...

Рубини: цена на золото снизится до 1$ тыс. к 2015 г.

Рубини: цена на золото снизится до 1$ тыс. к 2015 г.

Известный экономист Нуриэль Рубини, получивший своё прозвище Dr. Doom (Доктор Апокалипсис), после того как предсказал в 2008 году финансовый кризис, считает, что стоимость золота достигнет 1000$ за тройскую унцию к 2015 году...

Кредит наличными - способ быстро получить деньги

Кредит наличными - способ быстро получить деньги

Процедура получения кредитных средств наличными в банке стала достаточно упрощенной, в результате чего в случае необходимости воспользоваться заёмными деньгами может любой гражданин страны при предъявлении паспорта...

Драгоценности осени, зимы или лета?

Драгоценности осени, зимы или лета?

Как неотвратимо притягивает взгляды витрина ювелирного магазина, глядя на которую мысленно примеряешь украшения: столько изящных, оригинальных, изысканных и красивых украшений, переливающихся камней, несбывшихся желаний…

Как правильно выбрать банковский вклад?

Как правильно выбрать банковский вклад?

Не все готовы к бурным морям фондового рынка, значительная часть граждан России не готова становиться “профессиональными инвесторами и трейдерами”, однако для них также актуален вопрос, как сохранить и увеличить накопленные средства...

Венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции

Венчурные инвестиции появилось сравнительно недавно на современном рынке инвестиций, поэтому данный инструмент является сравнительно новым способом заработка. Примеры венчурного инвестирования можно встретить в России...

Недальновидная политика Индии в отношении золота

Недальновидная политика Индии в отношении золота

Владение физическим золотом в Индии является очень давней традицией, которая к тому же поддерживается постоянно слабой национальной валютой. Только глупец откроет в банке депозит в рупиях, которая с каждым годом слабеет...

Серебро на уровне 20$ чувствует себя уверенно

Серебро на уровне 20$ чувствует себя уверенно

На текущий неделе цена на серебро показала небольшое ралли, превысив отметку в 20$ за унцию. Основными факторами роста серебра стали позитивные экономические показатели мировой экономики и большой физический спрос...

Кредит под залог ценных бумаг

Кредит под залог ценных бумаг

Прошло то время, когда кредиты выдавались без залога на короткий период и повышенную процентную ставку. Благодаря расширению списка банковских услуг начало действовать кредитование под залог ценных бумаг...

Формирование инвестиционного портфеля

Формирование инвестиционного портфеля

Почти у всех профессиональных инвесторов имеются личные составленные инвестиционные портфели. Наличие инвестиционных портфелей всегда предполагает несколько вариантов инвестирований с использованием разных стратегий...

Russia Today: осталось ли золото у ФРС США?

Russia Today: осталось ли золото у ФРС США?

Телеканал Russia Today опубликовал репортаж, где рассказывается о сомнениях специалистов в наличии золота в хранилищах Федеральной резервной системы США. Многие полагают, что никакого золота там нет – оно заложено или продано...

Азия поддержит рост золота до конца 2013 года

Азия поддержит рост золота до конца 2013 года

Золото может продолжить своё восходящее движение до конца декабря 2013 года, тем самым прервав первое с 2000 года снижение в течение года. Рост цен на золото должны обеспечить азиатские страны во главе с Индией и Китаем...

Серебряные монеты - классика во все времена

Серебряные монеты - классика во все времена

Серебреные монеты являются одной из древних форм расчёта. Первыми использовать серебро в качестве денежной единицы стали ещё древние греки. Со временем серебряные монеты стали одной из самых распространённых валют мира...

Серьги каффы

Серьги каффы

Многие столичные модницы уже знакомы с таким роскошным аксессуаром как серьги каффы. Те, кто ещё не в курсе появления этой новинки и что она из себя представляет, стоит дочитать эту статью до конца, чтобы открыть для себя что-то новое...

Кольца из платины как средство защиты от инфляции

Кольца из платины как средство защиты от инфляции

Изделия из платины имеют всегда высокую ликвидность, и могут выступать в качестве средства для долгосрочного инвестирования, чтобы сохранить свои денежные средства от инфляции, которая их обесценивает...

Способы реструктуризации кредита

Способы реструктуризации кредита

Раньше была мода на кредиты на всё, что угодно – кредит брали для того, чтобы купить квартиру, машину, предметы бытовой техники. Но в какой-то момент настало время отдавать кредит. Тогда многие стали задумываться о реструктуризации долга...

Читайте также:

МОНЕТНЫЕ ТОРГИ

В России появилась возможность продавать и покупать золотые монеты на своих условиях. УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...