Популярное
Скандал вокруг Трампа поддерживает цены на золото

Скандал вокруг Трампа поддерживает цены на золото

Золото дорожает на фоне скандала вокруг президента США Дональда Трампа. Цены на драгметалл, считающийся защитным активом, растут пятый день подряд. Это вызвало снижение аппетита инвесторов к риску...


Silver Institute: обзор рынка серебра по итогам 2016 г.

Silver Institute: обзор рынка серебра по итогам 2016 г.

В прошлый четверг Институт серебра (Silver Institute) опубликовал свой отчёт по итогам 2016 года относительно ситуации на мировом рынке этого драгметалла. Общая картина на рынке серебра не внушает оптимизма...


Ситуация в США - фактор роста цен на золото

Ситуация в США - фактор роста цен на золото

Быстрее, чем ожидалось, цена золота нащупала дно и снова начала своё восстановление. Причин для этого имеется больше, чем достаточно. Политическая ситуация в США вызывает у инвесторов опасение...


Новости рынка драгметаллов: 17 мая 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 17 мая 2017 г.

Драгметаллы сегодня вновь подрастают под влиянием ослабления курса доллара США. Американский фондовый рынок также снижается, что оказывает благоприятное влияние на рынки драгоценных металлов...


Трамп и ФРС США помогут золоту преодолеть 1300$

Трамп и ФРС США помогут золоту преодолеть 1300$

Кризис президентства Дональда Трампа должен помогать расти в цене тем активам, которые используются в случае бегства от рисков. Но золото в текущей ситуации может как пойти вверх, так и рухнуть вниз...


Новости рынка драгметаллов: 19 мая 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 19 мая 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов снижаются, за исключением немного подрастающего курса доллара США. Доллар США вновь снижается, а американский фондовый рынок остаётся стабильным...


Commerzbank может отказаться от торговли драгметаллами

Commerzbank может отказаться от торговли драгметаллами

Немецкий банк Commerzbank принял решение отказаться в течение текущего года от торговли золотом, серебром и другими драгоценными металлами. Об этом сообщает информационное агентство Reuters...


Новости рынка драгметаллов: 18 мая 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 18 мая 2017 г.

Бушующие политические страсти в США продолжают поддерживать рынок золота, хотя прочие рынки драгметаллов корректируются вниз. Доллар США приостановил ослабление. Фондовый рынок США снижается...


Новости рынка драгметаллов: 23 мая 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 23 мая 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов оказались под давлением продаж, за исключением растущего в корреляции с американским фондовым рынком палладия. Доллар США продолжает слабеть...


Контрабанда золота в Индию достигла 10 тонн в месяц

Контрабанда золота в Индию достигла 10 тонн в месяц

Каждый месяц в Индию попадает до 10 тонн золота нелегальным способом. Ощутимый удар по контрабанде золота был нанесён в конце 2016 года, когда были введены ограничения на наличные платежи...


Спротт: инвестировать надо в физическое золото

Спротт: инвестировать надо в физическое золото

22 июля 2013

Недавнее резкое падение цен на золото было интерпретировано СМИ как конец рынка "быков". Однако, проанализировав динамику спроса и предложения на рынке драгметалла, можно сделать другой вывод, пишет знаменитый инвестор и управляющий канадским инвестиционным фондом Sprott Inc. Эрик Спротт в ZeroHedge.com.

Центробанки развивающихся стран активно увеличивают запасы золота, показатель вырос с 6300 тонн в 1-м квартале 2009 г. до 8200 тонн в 1-м квартале 2013 г. При этом фактическое наличие металла продолжает снижаться, а спрос со стороны крупных и небольших покупателей остаётся достаточно высоким.

Следует помнить, что слитковые банки (входящие в Лондонскую ассоциацию участников рынка драгоценных металлов, LBMA) продолжают хранить в своих хранилищах золото клиентов. Согласно данным LBMA большая часть этих клиентов разместили золото на депозитах (или купили золото) в банках LBMA по так называемой схеме обезличенных счетов. Слитковые банки – это банки, функционирующие как оптовые поставщики золота.

Слитковый банк не хранит весь депозит в физическом золоте, надеясь, что клиенты не захотят закрыть все свои вклады одновременно. Это создаёт нехватку физического золота, и банкам приходится брать в лизинг золото в Центробанках. Лизинг золота очень похож на своп-операцию или обеспеченный кредит, когда Центробанк получает деньги в обмен на золото и платит процентную ставку за денежный заём.

Центробанк выдаёт золото слитковому банку на определённый срок (например, на 1 месяц). В обмен Центробанк получает наличные на сумму выданного объёма золота и выплачивает форвардную ставку по золоту (Gold Forward Offered rate, GOFO) слитковому банку. Затем Центробанк одалживает деньги на рынке и получает LIBOR в течение месяца. Доход от LIBOR, даже при вычете ставки GOFO, делает лизинг золота выгодным для ЦБ.

В теории в конце месяца слитковый банк покупает обратно золото на рынке и возвращает его Центробанку. Если слитковый банк покупает драгметалл на рынке, то в этом случае отсутствует негативный эффект на предложение золота. Но это в теории, в жизни очень часто всё происходит несколько иначе.

Судя по всему, слитковые банки иногда не выкупают обратно физическое золото по завершению лизингового периода для возврата его в Центробанк. Вместо этого они переводят в Центробанк "бумажное" золото, которое подразумевает физическое золото. Это негативно отражается на соотношении между объёмом золота, которое покинул сейфы Федерального резервного банка Нью-Йорка (NY Fed), и арендной ставкой.

Любопытно, что на рынке золота появились "быки" в то же самое время (середина 2001 - начало 2002 гг.), когда Центробанки и слитковые банки перестали наполнять рынок лизинговым золотом. Интересен и тот факт, что официальные продажи ЕЦБ и МВФ не совпадают с оттоком золота из хранилищ Федерального резервного банка Нью-Йорка, где, как известно, большинство Центробанков мира хранят своё золото.

Согласно данным МВФ, фонд официально продал 403,3 тонны золота в период между 2009 и декабрем 2010 гг. В то же время отток золота из NY Fed, который является основным хранилищем МВФ, был равен нулю в эти два года. Известно, что запасы NY Fed уменьшились на 408 тонн в 2007-2008 гг., или за два года до официальной продажи МВФ. Скорее всего, МВФ отдал в лизинг золотые запасы, чтобы успокоить рынок золота и спасти слитковых дилеров, которые, вероятно, не смогли выкупить большое количество физического металла во время финансового кризиса. Похожий факт замечен и с ЕЦБ: официальная продажа золота произошла позже, чем реальный отток драгметалла из сейфов NY Fed.

Уроки для рынка

"Важно помнить, что слитковые дилеры - это большие банки и правительства не допустят их коллапса. Если слитковые банки окажутся на гране краха и возникнет паника среди вкладчиков, Центробанки “должны выдать в лизинг необходимое количество золота”, - сказал Гринспен в 1998 г.

Однако сегодня не всё так просто. С начала финансового кризиса мы видим беспрецедентный спрос на физическое золото, в то же время закрываются золотодобывающие предприятия, и Центробанки ничего не говорят об официальных продажах этого драгметалла.

Цена на золото довольно резко опустилась в последние несколько месяцев. Учитывая высокий спрос на физическое золото, мы считаем, что снижение было организовано слитковыми банками, чтобы выкупить физическое золото по дисконтным ценам.

С нашей точки зрения, слитковые банки находятся в сложном положении, а их золотые запасы на очень низком уровне. Имеется слишком много бумажного золота, а его объём не соответствует физическому золоту. Высокий спрос развивающихся стран на физический метал, а не на бумажное золото, нарушил статус-кво.

"В связи с этим мы рекомендуем инвесторам следующие: закройте обезличенный золотой счёт и переведите ваше золото в его физическую форму (если это возможно), инвестируйте в реальный продукт или в компании, которые имеют доступ к физическому золоту (как, например, золотодобывающие предприятия)", - считает Спротт.

 

Комментарии читателей 2
Оставить комментарий
Читайте также:
Азия поддержит рост золота до конца 2013 года

Азия поддержит рост золота до конца 2013 года

Золото может продолжить своё восходящее движение до конца декабря 2013 года, тем самым прервав первое с 2000 года снижение в течение года. Рост цен на золото должны обеспечить азиатские страны во главе с Индией и Китаем...

Цена на золото упала до трёхлетнего минимума

Цена на золото упала до трёхлетнего минимума

На днях золото подешевело до минимума за последние 33 месяца. Цены на серебро опустились до самой низкой отметки с августа 2010 года. Чего можно ждать от драгоценных металлов, когда крупные инвесторы избавляются от позиций в золоте...

Deutsche Bank: коррекция золота заканчивается

Deutsche Bank: коррекция золота заканчивается

Коррекция в золоте, похоже, подошла к концу, написали в клиентской записке аналитики Deutsche Bank. Золото потеряло уже 30% от своего максимума в сентябре 2011 года, когда цена золота достигла тогда 1921$ за одну тройскую унцию...

ETF-фонды снизили на треть свои запасы золота

ETF-фонды снизили на треть свои запасы золота

С начала 2013 года объём золота в резервах золотых ETF-фондов снизился до менее 2 тысяч тонн с 2,7 тысяч тонн на начало года. В том числе объём золота в крупнейшем ETF-фонде - SPDR Gold Trust - снизился на 30% до 950 тонн...

Индия и Китай не смогут поддержать цены на золото

Индия и Китай не смогут поддержать цены на золото

Многие аналитики рынка драгоценных металлов считают, что бычий тренд на рынке золота прекратился, так как ни Индия, ни Китай не могут больше в достаточной степени поддерживать рынок золота и служить драйвером роста цен на золото...

Investcafe: три причины роста цен на золото

Investcafe: три причины роста цен на золото

Как сообщает Investcafe, котировки фьючерса на золото постепенно отыгрывают позиции, потерянные после заявления главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке о готовности сократить объём стимулирующей программы...

Investcafe: золото делает ставки

Investcafe: золото делает ставки

Падение золота ниже важной отметки в 1300$ за унцию обусловлено укреплением доллара, в котировки которого закладывается вероятность позитивных данных по рынку труда США за июль, а также взлётом доходности казначейских бондов...

Конец июня 2013: прогноз по золоту от Goldman Sachs

Конец июня 2013: прогноз по золоту от Goldman Sachs

В понедельник, 24 июня, инвестиционный банк Goldman Sachs опубликовал свой обновлённый прогноз цен на золото до конца 2013 года и на следующий 2014 год. В своём прогнозе банк понизил стоимость золота...

Лето 2013: коррекция и возможности для «отскока»

Лето 2013: коррекция и возможности для «отскока»

В 2013 году подошёл к концу 12-летний инвестиционный бум в золоте. За это время драгметалл достойно сыграл роль защиты от инфляции и кризисных ожиданий, об этом рассказывает Евгений Григорьев из "Банка Москвы" в своём обзоре...

Natixis: инвесторы уже не исключают 800$ за унцию

Natixis: инвесторы уже не исключают 800$ за унцию

По мнению аналитика рынка золота Бернарда Дахдах из французского инвестиционного банка Natixis, в текущей ситуации на рынке золота нельзя исключать, что цена на золото может даже опуститься до отметки 800$ за одну тройскую унцию...

Недальновидная политика Индии в отношении золота

Недальновидная политика Индии в отношении золота

Владение физическим золотом в Индии является очень давней традицией, которая к тому же поддерживается постоянно слабой национальной валютой. Только глупец откроет в банке депозит в рупиях, которая с каждым годом слабеет...

Рубини: цена на золото снизится до 1$ тыс. к 2015 г.

Рубини: цена на золото снизится до 1$ тыс. к 2015 г.

Известный экономист Нуриэль Рубини, получивший своё прозвище Dr. Doom (Доктор Апокалипсис), после того как предсказал в 2008 году финансовый кризис, считает, что стоимость золота достигнет 1000$ за тройскую унцию к 2015 году...

Серебро на уровне 20$ чувствует себя уверенно

Серебро на уровне 20$ чувствует себя уверенно

На текущий неделе цена на серебро показала небольшое ралли, превысив отметку в 20$ за унцию. Основными факторами роста серебра стали позитивные экономические показатели мировой экономики и большой физический спрос...

Зачем государствам нужен золотой запас?

Зачем государствам нужен золотой запас?

Бумажные деньги постоянно съедает инфляция. Ценные бумаги в случае кризиса резко падают в цене. А вклады могут быть арестованы или конфискованы. Банкир Александр Лежава рассказывает о деньгах, курс которых всегда стабилен...

Золото 2013 - нисходящий тренд и летняя летаргия

Золото 2013 - нисходящий тренд и летняя летаргия

Мировая цена на золото в третьем квартале текущего 2013 года продолжит находиться в нисходящем тренде и будет колебаться в диапазоне 1100$-1300$ за унцию на фоне продолжающегося оттока средств из золотых ETF-фондов...

Золото остаётся лучшей защитой благосостояния

Золото остаётся лучшей защитой благосостояния

Пока крупные мировые банки и финансовые учреждения продолжают рисовать мрачную перспективу для золота, некоторые аналитики рынка драгметаллов всё равно уверены, что золото продолжает оставаться надёжным активом...

Избранное
Обзор золотых инвестмонет с 15 по 21 мая 2017 г.

Обзор золотых инвестмонет с 15 по 21 мая 2017 г.

На прошлой неделе рынок драгоценных металлов находился в фокусе внимания инвесторов. Цены на золото прибавили порядка 25 долларов, поднявшись до уровня 1260 долларов за одну тройскую унцию...


Ситуация в США - фактор роста цен на золото

Ситуация в США - фактор роста цен на золото

Быстрее, чем ожидалось, цена золота нащупала дно и снова начала своё восстановление. Причин для этого имеется больше, чем достаточно. Политическая ситуация в США вызывает у инвесторов опасение...


Silver Institute: обзор рынка серебра по итогам 2016 г.

Silver Institute: обзор рынка серебра по итогам 2016 г.

В прошлый четверг Институт серебра (Silver Institute) опубликовал свой отчёт по итогам 2016 года относительно ситуации на мировом рынке этого драгметалла. Общая картина на рынке серебра не внушает оптимизма...


Маска Дарта Вейдера из золота продаётся в Японии

Маска Дарта Вейдера из золота продаётся в Японии

В честь 40-летнего юбилея знаменитой саги «Звёздные войны» была сделана маска одного из главных героев фильма Дарта Вейдера. Она продаётся в Японии по невероятно высокой цене...


Банк России - лидер по покупке золота в 2016 г.

Банк России - лидер по покупке золота в 2016 г.

Банк России в прошлом 2016 году закупил в резервы наибольшее количество золота среди Центробанков мира. Россия обеспечила 78% от чистого мирового спроса со стороны государственного сектора на золото...


Миллиардеры готовы увеличить инвестиции в золото

Миллиардеры готовы увеличить инвестиции в золото

Недавняя коррекция цен на золото стала привлекательной возможностью для инвесторов увеличить свои инвестиции в жёлтый драгметалл. Несколько известных миллиардеров готовы увеличить свои вложения в золото...


Почему геополитика не взвинтила цены на золото?

Почему геополитика не взвинтила цены на золото?

Золото растёт в цене во время политической неопределённости или увеличения инфляционных ожиданий. Золото сильно просело, когда Трамп победил на выборах и до сих пор находится ниже июльского уровня...


Страны-лидеры по добыче золота в 2016 г.

Страны-лидеры по добыче золота в 2016 г.

По итогам прошлого 2016 года золотодобывающие компании по всему миру добыли на 0,4% больше драгметалла, чем в 2015 г. При этом Китай продолжает оставаться крупнейшим производителем золота в мире...


Покупка слитков золота в РФ без НДС станет реальностью

Покупка слитков золота в РФ без НДС станет реальностью

Министерство финансов России надеется до конца 2017 года реализовать две инициативы, связанные с инвестиционным золотом, которые позволят открывать гражданам счета непосредственно в драгметалле...


Золотые инвестиционные монеты разных стран

Золотые инвестиционные монеты разных стран

Покупая золотые инвестиционные монеты, Вы гарантируете вложения в удобный и ликвидный инструмент, который стал очень популярным средством для инвестирования с целью сохранения своих накоплений от инфляции...