Популярное
Китай хочет контролировать добычу золота в России

Китай хочет контролировать добычу золота в России

China Gold ведёт переговоры по покупке доли в проектах "Русской платины" Мусы Бажаева в России и Киргизии с инвестициями до $4,6 млрд. Это очередная попытка Китая войти в проекты по добыче золота в РФ...


Новости рынка драгметаллов: 11 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 11 августа 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов продолжают расти под влиянием остающейся высокой политической напряжённости вокруг Северной Кореи. Курс доллара США слабеет после вчерашнего укрепления...


Новости рынка драгметаллов: 10 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 10 августа 2017 г.

Сегодня рынки драгметаллов продолжают расти под влиянием остающейся высокой политической напряжённости вокруг Северной Кореи. Росту не мешает даже некоторое укрепление курса доллара США...


Новости рынка драгметаллов: 18 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 18 августа 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов показывают высокие темпы роста, преодолевая новые уровни сопротивления, курс доллара США слегка снижается, американский фондовый рынок падает...


Новости рынка драгметаллов: 15 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 15 августа 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов снижаются под влиянием укрепляющегося курса доллара США и растущего американского фондового рынка. Политическая напряженность пошла на убыль...


Новости рынка драгметаллов: 16 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 16 августа 2017 г.

Сегодня рынки золота и серебра снижаются под влиянием укрепляющегося курса доллара США, а платина и палладий подрастают. Настроения на рынке остаются смешанными, активность низкая из-за сезонности...


5 причин инвестировать в серебро и золото

5 причин инвестировать в серебро и золото

В настоящий момент цены на серебро несколько снизились, что означает, что настал лучший момент для покупки этого драгметалла, полагают эксперты в области инвестирования. Серебро должно быть в любом портфолио...


Новости рынка драгметаллов: 14 августа 2017 г.

Новости рынка драгметаллов: 14 августа 2017 г.

Сегодня рынки драгоценных металлов снижаются под влиянием укрепляющегося курса доллара и растущего американского фондового рынка. Остающаяся политическая напряжённость ещё поддерживает рынки...


Каким странам выгодно продавать золото в Индию?

Каким странам выгодно продавать золото в Индию?

С 1 июля текущего года некоторые аффинажные предприятия могут продавать золото в Индию значительно дешевле, чем местные компании. Индийский союз производителей золота уже пожаловался правительству страны...


Обзор золотых монет с 7 по 13 августа 2017 г.

Обзор золотых монет с 7 по 13 августа 2017 г.

Вся прошедшая неделя на рынке драгоценных металлов прошла под знаком ажиотажного спроса. Цены на золото вплотную подошли к годовым максимумам. Ближе к концу августа этого года мы увидим новые рекорды...


Лето 2013: коррекция и возможности для «отскока»

Лето 2013: коррекция и возможности для «отскока»

1 июля 2013

В 2013 году подошёл к концу 12-летний инвестиционный бум в золоте. За это время драгметалл достойно сыграл роль защиты от инфляции и кризисных ожиданий, и приобрёл высокую популярность среди инвесторов.

Однако рынок решил временно поставить под сомнение один из основных аргументов «золотых жуков» – наличие сильной привязки золота к денежной базе США, эффект довольно подробно описан в книге Нейтана Льюиса (Nathan Lewis), Gold: The Once and Future Money, 2007. Точку в споре между ярыми сторонниками золота с портфельной теорией Марковица ставить рано. У многих есть надежда на «сильный отскок» и возвращение в прежнее состояние инвестиционного накопления запасов золота. С начала года сбалансированный портфель из безрисковых и рискованных активов существенно опередил золото. Таким образом, сбалансированный подход с невысокой долей золота в долгосрочном портфеле был бы правильным решением с начала года.

Поводом для последней коррекции золота послужили ожидания сворачивания денежных стимулов ФРС США в 2014 году, при том, что золото так и не получило должной позитивной переоценки после объявления о политике количественного смягчения QE3. Баланс ФРС США (денежная база) уже превысил 3$ трлн. и продолжает расти, несмотря на это, золото стало одним из главных аутсайдеров с начала 2013 года. Технически падение вызвано снижением торговых  оборотов в начале года и последовавшей распродажей из биржевых фондов драгоценных металлов. Стремительный рост вложений в физическое золото биржевыми ETF-фондами начался в 2004 г. На пике, в декабре 2012 года, вложения достигли 84,6 млн. унций и с тех пор снизились на 22% до 64,9 млн. унций. Биржевые запасы на основной площадке Comex показали ещё более быстрое снижение – на 34% с декабря 2012 г., опустившись до минимального  значения с начала 2008 г. Потенциальный навес продаж со стороны инвестиционного спроса остаётся ещё высоким.

После распродаж цены опустились ниже средней денежной себестоимости компаний производителей (cash cost) с учётом капитальных затрат, на текущий момент оцениваемый нами в 1490$ за унцию. При текущей цене можно уверенно спрогнозировать сокращение капитальных инвестиций производителями. Долговременный перегрев рынка мог создать избыточные капитальные инвестиции в низкоэффективные способы добычи, например, в добычу золота на россыпях и в очень глубоких шахтах. В текущей конъюнктуре цен эти производства будут закрываться.

Между тем рынок находится выше средних переменных издержек компаний. Согласно нашей оценке по финансовым результатам компаний за 1-й квартал 2013 г., средние издержки без капитальных затрат в золоте оцениваются в 1050$ за унцию. Учитывая, что производители золота не столь сконцентрированные, а шахты и россыпи с высокой себестоимостью находятся в более обеспеченных странах, столь же массового закрытия шахт, как в случае с платиной, вероятно, не произойдёт. Однако, если цены закрепятся на более низких значениях, многие крупные производители могут столкнуться с  забастовками. При продолжении коррекции и массовом наступлении забастовок на производствах, влияние предложения на цены также будет усиливаться, но надо  понимать, что в структуре предложения добыча играет не столь доминирующую роль, как в промышленных драгоценных металлах.

Предложение накопленного за многие годы золотого лома и инвестиционных запасов способно оказывать более существенное влияние на рынок, чем вновь добываемое золото. В отсутствии заметных факторов поддержки снижающемуся рынку неудивительно, что инвестиционный спрос покидает как золото, так и акции золотодобывающих компаний. Между тем, акции золотодобывающих компаний показывали высокую чувствительность, вероятно, в случае «отскока» восстановление в них может произойти быстрее золота. C другой стороны, текущая капитализация 11 крупнейших золотодобывающих компаний составляет около 100$ млрд., что превышает стоимость накопленных запасов золота в ETF-фондах, поэтому сдувание возможного инвестиционного пузыря в акциях производителей может стать причиной для продолжения коррекции в золоте.

Взгляд на рынок

С учётом финансовых результатов компаний наши оценки драгоценных металлов на базе денежных издержек и средней рентабельности были немного пересмотрены вниз, и в условиях происходящей коррекции золота дисконты к оценкам достигли высоких значений. Наибольший дисконт как к получившимся оценкам, так и к консенсусу наблюдается в серебре, стоимость которого опустилась ниже средних переменных издержек. Также существенное снижение ниже средних переменных издержек наблюдается в платине. Исходя из этого, в этих металлах есть более высокие шансы на восстановление.

 

Комментарии читателей 0
Оставить комментарий
Читайте также:
Цена на золото упала до трёхлетнего минимума

Цена на золото упала до трёхлетнего минимума

На днях золото подешевело до минимума за последние 33 месяца. Цены на серебро опустились до самой низкой отметки с августа 2010 года. Чего можно ждать от драгоценных металлов, когда крупные инвесторы избавляются от позиций в золоте...

Deutsche Bank: коррекция золота заканчивается

Deutsche Bank: коррекция золота заканчивается

Коррекция в золоте, похоже, подошла к концу, написали в клиентской записке аналитики Deutsche Bank. Золото потеряло уже 30% от своего максимума в сентябре 2011 года, когда цена золота достигла тогда 1921$ за одну тройскую унцию...

ETF-фонды снизили на треть свои запасы золота

ETF-фонды снизили на треть свои запасы золота

С начала 2013 года объём золота в резервах золотых ETF-фондов снизился до менее 2 тысяч тонн с 2,7 тысяч тонн на начало года. В том числе объём золота в крупнейшем ETF-фонде - SPDR Gold Trust - снизился на 30% до 950 тонн...

Индия и Китай не смогут поддержать цены на золото

Индия и Китай не смогут поддержать цены на золото

Многие аналитики рынка драгоценных металлов считают, что бычий тренд на рынке золота прекратился, так как ни Индия, ни Китай не могут больше в достаточной степени поддерживать рынок золота и служить драйвером роста цен на золото...

Investcafe: три причины роста цен на золото

Investcafe: три причины роста цен на золото

Как сообщает Investcafe, котировки фьючерса на золото постепенно отыгрывают позиции, потерянные после заявления главы Федеральной резервной системы США Бена Бернанке о готовности сократить объём стимулирующей программы...

Конец июня 2013: прогноз по золоту от Goldman Sachs

Конец июня 2013: прогноз по золоту от Goldman Sachs

В понедельник, 24 июня, инвестиционный банк Goldman Sachs опубликовал свой обновлённый прогноз цен на золото до конца 2013 года и на следующий 2014 год. В своём прогнозе банк понизил стоимость золота...

МГИМО: золото снова становится деньгами

МГИМО: золото снова становится деньгами

Несмотря на то, что золотовалютные системы фактически были упразднены в середине семидесятых годов, золото отчасти сохраняло свою валютную роль на протяжении почти сорока лет. Теперь золото снова становится деньгами...

Начало июня 2013: золото в поисках точки опоры

Начало июня 2013: золото в поисках точки опоры

Цена на золото колеблется в настоящее время на отметке около 1400$ за одну тройскую унцию. Это означает, что золото консолидируется выше своего минимума в апреле на уровне 1321$ за унцию, что считается дном падения в середине апреля...

Natixis: инвесторы уже не исключают 800$ за унцию

Natixis: инвесторы уже не исключают 800$ за унцию

По мнению аналитика рынка золота Бернарда Дахдах из французского инвестиционного банка Natixis, в текущей ситуации на рынке золота нельзя исключать, что цена на золото может даже опуститься до отметки 800$ за одну тройскую унцию...

Перспективы добычи золота в пустынях

Перспективы добычи золота в пустынях

Добыча полезных ископаемых в пустыне несёт с собой меньше проблем, так как люди живут обычно вдали от мест разработки месторождений. Добыча золота в пустыне имеет большие перспективы и может покрыть растущий спрос на золото...

Спротт: инвестировать надо в физическое золото

Спротт: инвестировать надо в физическое золото

Недавнее резкое падение цен на золото было интерпретировано СМИ как конец рынка "быков". Однако, проанализировав динамику спроса и предложения на рынке драгметалла, можно сделать другой вывод, пишет инвестор Эрик Спротт...

WGC: отчёт по золоту в мире за 1 квартал 2013 года

WGC: отчёт по золоту в мире за 1 квартал 2013 года

Согласно обзору WGC, в первом квартале 2013 года наблюдалось восстановление спроса на золото в ювелирной промышленности, популярны также были слитки и монеты, особенно у розничных покупателей в Индии и Китае...

Зачем государствам нужен золотой запас?

Зачем государствам нужен золотой запас?

Бумажные деньги постоянно съедает инфляция. Ценные бумаги в случае кризиса резко падают в цене. А вклады могут быть арестованы или конфискованы. Банкир Александр Лежава рассказывает о деньгах, курс которых всегда стабилен...

Золото 2013 - нисходящий тренд и летняя летаргия

Золото 2013 - нисходящий тренд и летняя летаргия

Мировая цена на золото в третьем квартале текущего 2013 года продолжит находиться в нисходящем тренде и будет колебаться в диапазоне 1100$-1300$ за унцию на фоне продолжающегося оттока средств из золотых ETF-фондов...

Золото остаётся лучшей защитой благосостояния

Золото остаётся лучшей защитой благосостояния

Пока крупные мировые банки и финансовые учреждения продолжают рисовать мрачную перспективу для золота, некоторые аналитики рынка драгметаллов всё равно уверены, что золото продолжает оставаться надёжным активом...

Избранное
Спрос на «Крюгерранд» достигнет максимума с 1980 г.

Спрос на «Крюгерранд» достигнет максимума с 1980 г.

В текущем 2017 году золотая инвестиционная монета из ЮАР «Крюгерранд» празднует свой 50-летний юбилей. Она пользуется популярностью у инвесторов благодаря своей независимости от бумажных денег...


Серебряные монеты "Охотники за привидениями"

Серебряные монеты "Охотники за привидениями"

Монетный двор в городе Перт (Австралия) выпустил серию памятных серебряных монет, посвящённых фантастическому фильму "Охотники за привидениями". Заказчиком монет стало островное государство Тувалу...


Серебряная монета «Георгий Победоносец» 3 рубля

Серебряная монета «Георгий Победоносец» 3 рубля

Банк России 7 августа 2017 года выпускает в обращение инвестиционную серебряную монету номиналом 3 рубля «Георгий Победоносец» с рельефным изображением Государственного герба Российской Федерации...


E-Goldmarket.ru - торговля монетами на Ваших условиях

E-Goldmarket.ru - торговля монетами на Ваших условиях

E-Goldmarket.ru — это онлайн-сервис, ориентированный на розничных и оптовых покупателей и продавцов монет из драгметаллов, и одновременно с этим — инновационная электронная торговая платформа для сделок...


Что будет с НДС на слитки золота в России?

Что будет с НДС на слитки золота в России?

Минфин не хотел бы отменять НДС на инвестиционное золото, но готов изменить схемы взимания налога, заявил замминистра финансов Илья Трунин. Инвестиционное золото - это драгметалл 999,9 пробы...


Почему выгодно покупать и хранить золото в Сингапуре?

Почему выгодно покупать и хранить золото в Сингапуре?

Город-государство Сингапур является независимой и политически стабильной юрисдикцией. Если вы покупаете или продаёте золото в Сингапуре, то органы власти не будут об этом никому сообщать...


4 важных аргумента, почему стоит купить золото

4 важных аргумента, почему стоит купить золото

Если вы всё ещё ищите причины, зачем именно сейчас покупать золото для своего инвестиционного портфеля, то ниже вы, возможно, найдёте ответы на свои вопросы, которые помогут вам принять правильное решение...


Итоги 1 полугодия 2017 г. для цены золота

Итоги 1 полугодия 2017 г. для цены золота

Первое полугодие 20017 года завершилось, а значит пришло время подвести итоги рынка золота. Стоит сразу сказать, что несмотря на колебания цен, стоимость золота показала по итогам 1 полугодия прибыльность...


Спад добычи золота в мире уже с 2017 года

Спад добычи золота в мире уже с 2017 года

Компания Metals Focus считает, что с этого года начнётся спад добычи золота в мире. Это уже не первый раз, когда эксперты говорят о начале падения мировой добычи золота из-за отсутствия новых месторождений...


Золотые инвестиционные монеты разных стран

Золотые инвестиционные монеты разных стран

Покупая золотые инвестиционные монеты, Вы гарантируете вложения в удобный и ликвидный инструмент, который стал очень популярным средством для инвестирования с целью сохранения своих накоплений от инфляции...


Читайте также:

ТОРГОВЛЯ МОНЕТАМИ ОНЛАЙН

Торговля монетами онлайн между частными инвесторами в России стала уже реальностью. УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...