Золото за неделю выросло почти до 4700$ за унцию, а затем резко упало после ястребиной речи главы ФРС Кевина Уорша в Джексон-Хоуле. В статье - хроника торгов по дням, реакция рынка серебра и платины, комментарии аналитиков и банков.
Crescat Capital прогнозирует рост цены золота до 20.000$ за унцию на фоне расширения мировой денежной массы, фискального доминирования и рекордных покупок золота Центральными банками. Также есть большой потенциал в акциях золотодобывающих компаний.
Золото выросло третью неделю подряд и пробило отметку 4600$ за унцию на фоне решения Минфина США удвоить выкуп долгосрочных облигаций, ослабления доллара и растущих опасений по поводу устойчивости американского госдолга, который приблизился к 40$ трлн.
Согласно новому докладу S&P Global, золото стало для Китая стратегическим активом национальной безопасности, а инициатива «Золотая дорога» призвана продвигать торговлю золотом в юанях через сеть офшорных хранилищ в странах БРИКС и «Пояса и пути».
Центральные банки продолжают активно наращивать золотые резервы, а лидерами закупок в 2026 году остаются Польша и Китай. Россия и Турция сокращают золотые запасы, тогда как Южная Корея, Намибия и другие страны заявляют о новых планах по золоту.
Волатильность золота в 2026 году: влияние ФРС и доллара
19 февраля 2026
Волатильность станет определяющим фактором для рынка драгоценных металлов в 2026 году, поскольку политика ФРС и шаткое положение доллара США продолжают формировать спрос на драгметалл, считает Джеймс Стил, главный аналитик по драгоценным металлам в HSBC.
В интервью телеканалу CNBC в воскресенье вечером Стил ответил на вопрос о том, почему золото, по-видимому, не реагирует на снижение доходности 10-летних казначейских облигаций США, которая упала с уровня 4,30% несколько дней назад до 4%.
«Вы попали прямо в точку», - отметил он. «Перелом произошёл в 2022 году. До этого, если смотреть на реальную ставку по 10-летним облигациям - то есть доходность за вычетом инфляции - наблюдалась чёткая обратная корреляция с золотом, начиная ещё с конца эпохи Бреттон-Вудской системы, когда золото отвязали от доллара».
По словам Стила, в последние годы эта зависимость полностью нарушилась. «Золото уже не так чувствительно к реальным ставкам, особенно по 10-летним облигациям, как это было раньше», - пояснил он. «Кроме того, на рынок пришёл значительный объём розничных инвестиций, усилились геополитические риски, а также выросли закупки со стороны Центральных банков».
«Я не утверждаю, что эта взаимосвязь не восстановится», - добавил он. «Но сейчас она определённо гораздо слабее, чем прежде».
Далее Стила спросили, может ли выдвижение Кевина Уорша быть связано с недавней тенденцией, при которой процентные ставки снижаются без роста цен на золото, учитывая его стремление сократить баланс ФРС.
«Что касается ФРС, пока она сохраняет свою независимость - а я считаю, что так и будет - это ключевой момент», - сказал он. «Любая угроза этой независимости ведёт к росту цен на золото».
Стил также прокомментировал, насколько текущая высокая цена золота отражает его роль как инструмента защиты от обесценивания валюты.
«Мы не совсем так на это смотрим», - отметил он. «Мы считаем, что доллар останется мировой резервной валютой в обозримом будущем, и под этим мы понимаем очень длительный период. Однако это не означает, что каждому Центральному банку необходимо держать столько долларов, сколько сейчас… Один из способов сократить зависимость от доллара - это покупка золота».
«Я думаю, это стало важным фактором роста закупок Центральных банков, которые с 2022 года в два–два с половиной, а иногда и в три раза превышают средние показатели за предыдущие 10 лет».
Стил также поделился своим мнением о том, почему на фоне продолжающейся трансформации фондовых рынков под влиянием сектора искусственного интеллекта не наблюдается значительного перетока капитала в страны региона EMEA или в золото.
«До недавнего времени это происходило», - сказал он. «Рынок продемонстрировал впечатляющий рост за последние пару лет. Для понимания контекста: предыдущий исторический максимум составлял 850 долларов в январе 1980 года, но затем мы перешагнули и этот уровень».
«Вы, вероятно, слышали множество разговоров о том, что золото обновляет исторические максимумы», - продолжил Стил. «Я предпочитаю рассматривать это в реальном выражении, с учётом инфляции. В сегодняшних ценах это примерно 3400 долларов, и мы превысили этот уровень в апреле. Золото установило целую серию новых максимумов, и то, что в последнее время не произошло резкого скачка, не означает завершения бычьего тренда».
«Не стоит забывать, что на рынок пришёл значительный объём нового капитала, а в январе мы наблюдали параболический рост», - добавил Стил. «Когда рынок растёт такими темпами, это неизбежно приводит к повышенной волатильности. Думаю, именно волатильность станет ключевым словом этого года для золота».
«То, что золото считается защитным активом и активом высокого качества, вовсе не означает отсутствия волатильности».
Центральные банки продолжают активно наращивать золотые резервы, а лидерами закупок в 2026 году остаются Польша и Китай. Россия и Турция сокращают золотые запасы, тогда как Южная Корея, Намибия и другие страны заявляют о новых планах по золоту.
Разбираем, почему в СССР с 1947 по 1954 годы ежегодно снижались государственные цены на продовольствие и промтовары. Рассказываем о денежной реформе 1947 года и механизме планового снижения себестоимости товаров.
Рынок золота в июне 2026 года застыл в зоне консолидации около 4300-4500$ в ожидании первого заседания ФРС под руководством нового главы Кевина Уорша, которое может либо продолжить давление на металл, либо дать импульс к росту.
Швейцарский банк UBS ожидает, что цена золота может достичь 5500 долларов за одну унцию к концу 2026 года на фоне продолжающихся покупок со стороны центральных банков, высокого госдолга и диверсификации резервов.
Для Трампа золото - это не просто эстетика или инвестиция, а целое мировоззрение: символ власти, надёжности и недоверия к бумажным деньгам, подкреплённое его первыми успешными сделками ещё в 1970-х годах.
Несмотря на недавнее снижение цен, золото сохраняет сильные долгосрочные перспективы благодаря спросу как на защитный актив и инструмент диверсификации. Аналитики HSBC отмечают рост волатильности.
В мире, где новости пестрят экономическими качелями, инфляцией и геополитикой, люди всё чаще ищут «тихую гавань» для своих сбережений. И вот тут на сцену выходит золото как надёжный способ сохранить свои сбережения.
Объяснения причин резкого роста цен на золото продолжают поражать воображение и вызывают улыбку. По сути, есть только одна причина владеть золотом - защитить и сохранить своё богатство, но зачем это нужно?
Физические драгоценные металлы играют уникальную роль в инвестиционном портфеле. В отличие от акций и облигаций, золотые и серебряные слитки можно безопасно держать полностью вне финансовой системы.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
