Metals Focus: смена золотого вектора в 2013 г.

5 июня 2014

Metals Focus: смена золотого вектора в 2013 г.

В 2013 году произошло видимое изменение приоритетов в добывающей отрасли. До 2011 года в условиях устойчивого положительного тренда цен на золото компании были нацелены на увеличение добычи практически любой ценой, что было абсолютно логично при росте цен почти в 7 раз: с 250$ за унцию в 1999 г. до 1921$ в 2011 г., считают эксперты Metals Focus.

"Любой ценой" включало в себя вовлечение в переработку бедных руд, сделки M&A с высокими премиями, конкуренцию с другими ресурсными компаниями за ресурсы и так далее.

Резкое снижение цен в 2013 году до 1300$ за унцию потребовало от добывающих компаний сместить фокус с добычи на контроль расходов и прибыли, однако пока в основном он заключается в снижении инвестиций.

По данным Metals Focus, традиционный показатель Total Cash Costs (TCC), обозначающий все денежные расходы на добычу унции драгметалла в 2013 г., вырос всего на 2% до 750$ за унию против роста на 17% в 2011 г. и на 15% в 2012 г. Положительная тенденция обусловлена снижением накладных расходов, вовлечением в переработку более богатых руд, а также ослаблением местных валют добывающих стран, и снижением конкуренции за рабочую силу.

При этом недавно предложенный Мировым советом по золоту показатель All-In Sustaining Costs (AISC), включающий также инвестиции в поддержание производства, снизился на 3% до 1018$ за унцию. Учитывая отсутствие снижения в операционных денежных расходах, снижение AISC произошло за счёт сокращения финансирования поддерживающих капитальных вложений и геологоразведки – возможно меры временной, но чреватой проблемами на производстве.

Анализ показателей по регионам показывает, что снижение себестоимости произошло в странах СНГ, Океании и Африки – при этом в Северной, Южной и Центральной Америках расходы на унцию выросли.

В странах СНГ, из которых основной объём приходится на Россию, расходы на добычу одни из самых низких в мире: TCC — 640$ за унцию, AISC — 903$ за унцию. Меньше только в Центральной Америке и станах Карибского бассейна: TCC — 536$, AISC - 729$.

В СНГ снижение за год произошло в основном за счёт роста производства на отдельных месторождениях, а также ослаблению рубля к доллару США на 3%. Из крупных проектов, снизилась себестоимость на Олимпиадинском месторождении у Polyus Gold, выросла – на месторождении Купол канадской Kinross Gold.

В добыче серебра также наблюдается снижение расходов. На месторождениях, где серебро является основным металлом, в 2013 г. средняя себестоимость снизилась по показателю TCC на 2% до 9,17$ за унцию, по показателю AISC – 8% до 15,4 $ за унцию. При этом в России в среднем TCC упал на 30%.

Но даже при падении цен на конечную продукцию и отсутствии значительного снижения расходов, рентабельность мирового золотодобывающего сектора может вызывать зависть у многих других отраслей.

По данным Metals Focus, средняя рентабельность по EBITDA в 2013 году в золотодобыче составила 35%. Это, безусловно, хуже, чем 50%, достигнутые в 2011 году, но многие другие отрасли не видели такой рентабельности даже в лучшие свои времена. И если учитывать поддерживающие капитальные вложения как расходы, снижающие EBITDA, рентабельность в 2013 году составляет 18% против 27% в 2012 г.

Из-за снижения цен на золото корпоративная активность в 2013 году также оставалась невысокой, общая сумма сделок слияний и поглощений составила 7,2$ млрд. против рекордных 32,2$ млрд. в 2012 г.

С точки зрения относительной оценки сектора, мультипликатор EV/EBITDA золотодобывающего сектора остался на уровне 7,2, а оценка EV к унции запасов металла с 2011 года упала на 35-40%, что в процентном соотношении примерно соответствует снижению цен на золото.

Metals Focus - одна из ведущих мировых консультационных компаний, специализируется на исследованиях глобального рынка золота, серебра, платины и палладия.

Источник: gold.1prime.ru

Новые статьи про золото читайте в нашем - канале мессенджера Telegram

 

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Commerzbank ожидает рост спроса на золото в Азии

Commerzbank ожидает рост спроса на золото в Азии

Спрос на золото и серебро с начала 2014 года заметно ослаб, в то же время серьёзно снизился отток драгметалла из золотых ETF-фондов. Немецкий Commerzbank ожидает рост спроса на золото во втором полугодии 2014 года...

Дефицит платины и палладия в 2014 году

Дефицит платины и палладия в 2014 году

Даже те инвесторы, которые долгое время игнорировали рынок драгоценных металлов, не могут остаться в стороне в 2014 г., особенно это касается платины и палладия, цены на которые продолжат расти из-за дефицита этих драгметаллов в мире...

Добыча и производство золота в 1 кв. 2014 г.

Добыча и производство золота в 1 кв. 2014 г.

Итоги первого квартала 2014 года в золотодобывающей отрасли противоречивые – баланс спроса и предложения не изменился, но цены упали на 21%, компании сохраняют положительную маржу по денежным расходам...

Драгметаллы любят расти на конфликтах

Драгметаллы любят расти на конфликтах

Главным драйвером роста для золота стали события на Ближнем Востоке. Не успели инвесторы отойти от российско-украинского конфликта, как загорелся Багдад. Как известно, золото любит расти на конфликтах в разных странах мира...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 02.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 02.06.2014

Рынки драгоценных металлов продолжают снижаться, так как участники рынка отыгрывают возможное начало программ стимулирования ЕЦБ. В результате этого растёт курс доллара США и снижается курс евро, а драгметаллы под давлением...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 02.07.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 02.07.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня снижаются под влиянием восстановления курса доллара США, лишь золото пока торгуется в положительной зоне на фоне усиления геополитической напряжённости в некоторых странах мира...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 04.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 04.06.2014

Рынки золота и серебра подрастают, нивелируя потери последних дней. Платиноиды снижаются, снимая перекупленность. Торговая активность понижена в ожидании результатов завтрашнего заседания Европейского центрального банка (ЕЦБ)...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 04.07.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 04.07.2014

Рынки драгоценных металлов вчера резко провалились вниз под влиянием выхода позитивных данных по рынку труда в США. Однако позже смогли восстановиться после публикации уточняющих данных, которые оказались в пользу драгметаллов...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 06.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 06.06.2014

Рынки драгоценных металлов подрастают после выступления Марио Драги и выхода неоднозначных данных по рынку труда в США. Платиноиды получили новую поддержку от очередного ухудшения ситуации в ЮАР, конца которой не видать...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 12.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 12.05.2014

Рынки драгметаллов подрастают, хотя в целом остаются в зоне текущей консолидации. Можно констатировать ряд разнонаправленных факторов, которые в совокупности с сезонным снижением активности нивелируют рост и снижение рынков...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 14.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 14.05.2014

Рынки драгметаллов сегодня вновь находятся на позитивной территории в связи с коррекцией курса доллара США вниз. Хорошие темпы роста показывают платиноиды после выхода данных о сокращении производства в ЮАР в марте 2014 года...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 16.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 16.05.2014

Рынки драгметаллов продолжают снижаться под влиянием ожиданий действий ЕЦБ, который может уже 5 июня объявить о начале программы смягчения. Рост европейской экономики оказался заметно ниже прогноза экспертов...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 19.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 19.05.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня находятся на позитивной территории в результате снижения курса доллара США ниже 80 пунктов по индексу. Валютная война в мире продолжаются, и в этот раз происходит между долларом США и Евро...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 21.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 21.05.2014

Рынки золота и серебра остаются в текущей зоне консолидации под влиянием валютных колебаний, платиноиды продолжают расти на фоне роста инвестиционного спроса. В Индии в 1 квартале 2014 г. спрос на золото составил 190,3 тонны...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 23.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 23.05.2014

Драгметаллы находятся под давлением растущего доллара, но продолжение военных действий на Украине, возможное ужесточение санкций к России, забастовка в ЮАР и ослабление режима импорта золота в Индии поддерживают цены...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 23.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 23.06.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня корректируются вниз на фоне стабильного доллара США. Основным поддерживающим фактором остаётся геополитическая напряжённость в мире, усиленная военными действиями в Ираке...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 25.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 25.06.2014

Рынки драгметаллов сегодня находятся под давлением подрастающего курса доллара США и более-менее успокоившейся ситуации в Ираке и Украине. Пауза в геополитической напряжённости даёт повод спекулянтам зафиксировать прибыль...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 26.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 26.05.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня находятся под давлением валютных колебаний и растущего фондового рынка. В результате золото и серебро не выходят из текущих торговых диапазонов, платина продолжает расти, а палладий корректируется вниз...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 30.05.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 30.05.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня корректируются вверх под влиянием снижающегося курса доллара США. Платиноиды показывают неплохой рост. Негативное влияние на рынок золота оказал резкий рост фондового рынка США...

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 30.06.2014

Ежедневный обзор рынка драгметаллов: 30.06.2014

Рынки драгоценных металлов сегодня торгуются на негативной территории, за исключением платины, которая подрастает под влиянием появления новости о продаже компанией Anglo American нескольких платиновых рудников в ЮАР...

Ежедневный обзор рынка золота: 11.06.2014

Ежедневный обзор рынка золота: 11.06.2014

Рынок золота вчера отметился ростом. Цены растут и сегодня. Спекулятивные инвесторы за май текущего 2014 года накопили огромную короткую позицию и сейчас частично её закрывают. Поводом послужили забастовки в ЮАР...

Июнь 2014: золото резко выросло до 1300$ за унцию

Июнь 2014: золото резко выросло до 1300$ за унцию

Вчера цена фьючерса на золото выросла до 1300$ за унцию впервые более чем за последний месяц, после того как глава ФРС США Джанет Йеллен сообщила, что её ведомство сохранит низкие процентны ставки ещё на длительное время...

Эрик Спротт: золота становится всё меньше

Эрик Спротт: золота становится всё меньше

За последнии дни цена золота немножко подросла. Прежде всего опасения вокруг эскалации вооружённого конфликта в Ираке стали главным драйвером роста цен на золото. По мнению миллиардера из Канады Эрика Спротта, это только начало...

Конец июня: золото между эйфорией и пессимизмом

Конец июня: золото между эйфорией и пессимизмом

Недавний рост цен на золото комментируется аналитиками рынка драгоценных металлов с разных точек зрения. Однозначного мнения у экспертов о дальнейшем развитии ситуации на рынке драгоценных металлов нет ни у кого...

Начало июня 2014: платиноиды стабильны

Начало июня 2014: платиноиды стабильны

После длительного периода разнонаправленного движения активы сектора драгметаллов наконец проявили синхронность и дружно устремились на юг. Об этом в обзоре аналитика рынка драгметаллов Дмитрия Демиденко из "Инвесткафе"...

Читайте также:

КУПИТЬ МОНЕТЫ В МОСКВЕ

Золотые монеты - это очень выгодный инструмент для вложения денег в российских условиях. УЗНАТЬ ПОДРОБНОСТИ...