Взгляд на рынок золота и прогноз от GFMS на 2012 г.

2 февраля 2012

Взгляд на рынок золота и прогноз от GFMS на 2012 г.

Консалтинговая компания GFMS, один из признанных мировых экспертов по драгметаллам, опубликовала первые предварительные итоги по спросу и предложению на рынке золота в 2011 году и дала прогноз по золоту на 2012 год. Об этом пишет «Вестник Золотопромышленника».

На первое полугодие GFMS прогнозирует среднюю цену 1640$ за унцию, но уже во втором полугодии 2012 года не исключает рост к новым максимумам, в том числе выше 2000$.

В целом, в прогнозах GFMS нет ничего экстраординарного – спрос инвесторов, риск повторения сценария конца 2008 года и спекуляции на тему возможного развития денежно-кредитной политики в США и Еврозоне. Эти темы обсуждают все эксперты и аналитики рынка золота.

Тем не менее, GFMS предупреждает, что рынок золота приближается к заключительным стадиям десятилетнего бычьего рынка и при изменении макроэкономической ситуации, а также сокращении инвестиционного спроса цены могут повернуть вниз.

Выделяя инвестиционный спрос как определяющий фактор на сегодняшнем рынке, GFMS, тем не менее, отмечает важную роль ювелирного сегмента, который, несмотря на рекордно высокие цены на металл, упал всего на 2% благодаря тому, что потребители уже привыкли к новым ценам и ожидают дальнейшего роста, а торговые запасы иссякают.

Кроме этого, высокие цены на золото поддерживает активность в официальном секторе – Центробанки, которые в прошлом году купили 430 тонн золота. Это было важно само по себе, и послужило примером для всех остальных - частных лиц и профессиональных инвесторов. По инструментам инвестирования, GFMS отмечает 30-процентный рост спроса на драгметалл в слитках и монетах и гораздо более умеренная динамика в ETF и фьючерсах.

О возможных сценариях развития рынка золота, рисках и основных индикаторах, на которые надо смотреть в этом году, Вестнику Золотопромышленника рассказал Филипп Клапвик, глава аналитической службы GFMS по металлам.

Вопрос: Филипп, какие Вы видите лучший и худший сценарии в развитии рынка золота?
Ответ: Я думаю, лучший сценарий (высоких цен) для золота реализуется, если сохранится инвестиционный спрос – будут очень низкие процентные ставки, возможно даже отрицательные реальные ставки, недоверие к основным резервным валютам при продолжении долгового кризиса в Еврозоне и возможного количественного смягчения в ответ на него, а также новые раунды количественного смягчения в США.

Это наиболее вероятный сценарий. Но есть и альтернативный - слишком сильные опасения относительно Европы могут привести к укреплению доллара США, снижению склонности к риску, цены на рисковые активы в целом снизятся, и инвесторы будут вынуждены продавать их вследствие маржин-коллов или чтобы вернуть деньги. В этом случае мы можем увидеть значительное снижение цен на золото.

Инвесторам даже необязательно начинать продавать, достаточно перестать покупать. Сейчас для того чтобы просто оставаться на текущих уровнях цен, рынку необходим еженедельный приток чистых инвестиций в размере более чем 30,5 млн долларов. Каждую неделю избыток предложения должен быть поглощен инвесторами, и в какой-то степени Центробанками, но в основном инвесторами.

Вопрос: Какие цены мы можем увидеть в случае развития позитивного и негативного сценария?
Ответ: Я думаю, потолок – немного выше 2000$ за унцию, но в случае альтернативного сценария возможно снижение - вспомните вторую половину 2008 года, когда золото ушло ниже 1000$. Можем ли мы увидеть уровни 1400, а потом 1100$ за унцию, это маловероятно, но не сказал бы, что невозможно.

Вопрос: За чем сейчас надо следить, что можно считать определяющими факторами на рынке золота сейчас?
Ответ: Думаю, самое важное сейчас – инвестиционный спрос; его индикаторы разнообразны:
 
- ситуация в ETF – приток или отток, быстрый или медленный, значительный по объёму или едва заметный;
- на фьючерсном рынке сейчас очень низкий объём чистых длинных позиций и здесь есть потенциал для роста;
- и самое важное, физический спрос – в прошлом году слитки и монеты стали отличным индикатором рынка.

Я думаю, это основные драйверы, за которыми необходимо следить в первую очередь. Во вторую очередь я бы отметил - спрос Центробанков, вторичную переработку и спрос в ювелирной промышленности.

Вопрос: Чего Вы ожидаете от ювелирного сегмента в этом году?
Ответ: Мы ожидаем дальнейшего снижения, но не сильного. Иначе говоря, ожидаем, что спрос будет держаться сравнительно неплохо, учитывая неблагоприятную конъюнктуру.

Вопрос: В Китае опять вырастет? А в России?
Ответ: Что касается Китая, очень маловероятно, что 16-процентный рост (по текущим оценкам) 2011 года повторится в 2012 году, скорее, рост будет измеряться однозначным числом. В России в 2011 году был рост 15% - очень хороший спрос в ювелирном сегменте. И за счёт местного производства, и за счёт импорта, в том числе из Турции. В этом году, я думаю, 10-процентный рост не невозможен.

Вопрос: Что можно сказать про спрос Центробанков?
Ответ: Российский официальный сектор купил в 2011 году около 100 тонн золота, но не стоит забывать, что доля золота в российских золотовалютных резервах по-прежнему сравнительно мала – около 4%, к тому же не было никаких заявлений об изменении политики ЦБ. Поэтому мы ожидаем дальнейших покупок.

Глобальную картину сейчас сложно предсказать. Мы прогнозируем, что чистые покупки будут около 400 тонн золота исходя из предположения, что Европейские Центробанки продадут около 10 тонн золота, в то время как ЦБ развивающихся стран будут покупать.

Вопрос: Есть ли риск того, что золото в золотовалютных резервах США и стран Европы будет использовано для покрытия госдолга? Возможны продажи?
Ответ: Я думаю, что риск таких продаж нулевой. Это очень маловероятно, потому что: во-первых, это было бы очень плохим сигналом для рынка, а во-вторых, вырученных денег было бы недостаточно, не говоря уже о законодательных сложностях использования золотовалютных резервов для погашения правительственного долга.

Нельзя исключать возможности какого-либо нестандартного использования золота - выпуска бондов, обеспеченных золотом, или использования золота в качестве залога. Но что касается прямой продажи золота - это маловероятно.

Вопрос: Что будет, если вдруг по каким-то причинам с рынка уйдет весь инвестиционный спрос? Иными словами, какой могла бы быть цена на золото только исходя из "физических" составляющих спроса и предложения – ювелирного сегмента, добычи и т.д.?
Ответ: Хороший вопрос, на него сложно дать хороший ответ. Очевидно, что если цена на золото упадёт, мы увидим значительное снижение вторичной переработки и значительный рост спроса в ювелирном сегменте. При сильном снижении инвестиций цены могут быть на треть ниже текущих – около 1000$ за одну унцию. В то же время, переход от одного состояния к другому не может быть мгновенным - как только цена начнёт снижаться, найдутся те, кто сочтёт это хорошей возможностью для покупок и этот спрос поддержит рынок. Но, если отвлечься от этого - равновесная цена на золото при отсутствии инвестиционного спроса могла бы быть немного ниже 1000$.

Актуальная цена на монету "Георгий Победоносец" - ЗДЕСЬ

Самая популярная монета в мире "Филармоникер" - ДАЛЕЕ

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Джеймс Терк: золото растёт 11-й год подряд

Джеймс Терк: золото растёт 11-й год подряд

LBMA: прогнозы аналитиков на 2012 год

LBMA: прогнозы аналитиков на 2012 год

Золото: не поддавайтесь депрессивным распродажам

Золото: не поддавайтесь депрессивным распродажам

Золото после понижения рейтинга 9 стран Еврозоны

Золото после понижения рейтинга 9 стран Еврозоны

Золото: турбуленция 2011 г. и перспектива 2012 г.

Золото: турбуленция 2011 г. и перспектива 2012 г.

Прогноз на золото - что будет нового в 2012 году

Прогноз на золото - что будет нового в 2012 году

Как долго золото будет привлекательной инвестицией

Как долго золото будет привлекательной инвестицией

Cлухи о предстоящем QE поддерживают золото

Cлухи о предстоящем QE поддерживают золото

Бернанке дал золоту и серебру ещё один шанс

Бернанке дал золоту и серебру ещё один шанс

Золото и низкие ставки ФРС США до конца 2014 г.

Золото и низкие ставки ФРС США до конца 2014 г.

Индикаторы роста для палладия в 2012 году

Индикаторы роста для палладия в 2012 году

Золото снова становится желанным активом у китайцев

Золото снова становится желанным активом у китайцев

Рынок драгметаллов в начале февраля 2012 г.

Рынок драгметаллов в начале февраля 2012 г.

Золото интересней золотодобычи

Золото интересней золотодобычи

Масловский: «Золото уже ничто не остановит»

Масловский: «Золото уже ничто не остановит»

Эксперты уверены в цене 2000$ за унцию в этом году

Эксперты уверены в цене 2000$ за унцию в этом году

WGC: итоги 2011 года по золоту

WGC: итоги 2011 года по золоту

В конце февраля золото получает хорошую поддержку

В конце февраля золото получает хорошую поддержку

Серебро: соотношение «шортов» и инвестиций – 9 к 1

Серебро: соотношение «шортов» и инвестиций – 9 к 1

Драгметаллы выигрывают от роста ликвидности

Драгметаллы выигрывают от роста ликвидности

Золото: как быстро мы перешагнём 1800$ за унцию?

Золото: как быстро мы перешагнём 1800$ за унцию?

Фридман: золото - это не тихая гавань

Фридман: золото - это не тихая гавань

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать только золотые инвестиционные монеты. Почему? ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ.