16 ноября 2021
Оптовые торговцы ожидают роста цен в продовольственном сегменте, говорится в статье в издании Le Figaro. Мишель-Эдуард Леклерк, председатель совета директоров одноимённой группы супермаркетов, сказал о «чёртовом повышении цен уже в этом месяце». Не стоит удивляться этому. Одна из немногих реально работающих экономических теорий уже предсказала такое развитие событий: Эффект Кантильона.
Ричард Кантильон (1680-1734) был финансистом и экономистом ирландского происхождения, который сколотил состояние во Франции благодаря тому, что предвидел крах денежной системы Джона Лоу (изобретателя бумажных денег). Он занимался проблемой великой инфляции XVI века, которая стала следствием значительного количества золота, хлынувшего в Европу после завоевания Нового Света. Он объясняет - и это самое интересное в его анализе - что рост цен происходил не равномерно, а волнами.
Значительное для того времени увеличение предложения золота можно отнести на счёт испанского короля Филиппа II, который инвестировал золото в основном в перевооружение, а именно в строительство испанской Армады, чтобы противостоять британскому флоту. Поток новых заказов вызывает рост цен в секторе вооружений, увеличивая богатство производителей и, в меньшей степени, поставщиков (дерево, железо). Это продолжается с уменьшающейся интенсивностью, пока не достигнет сельскохозяйственного сектора в нижней части цепочки.
Фермер, который хочет купить доски и гвозди для ремонта своей телеги, обнаруживает, что цены выросли, не имея возможности поднять свои собственные цены. Следовательно, он несёт убытки. Затем, когда цены, наконец, растут и в сельском хозяйстве, инфляция в секторе вооружений увеличивается ещё больше, потому что приток драгоценных металлов продолжается. Таким образом, структура цен постоянно деформируется: в пользу тех, кто находится рядом с притоком золота, и в ущерб тем, кто находится в конце цепочки. Богатство одних увеличивается, а богатство других уменьшается. Это и есть Эффект Кантильона.
Какова же связь с сегодняшними событиями? Мы наблюдаем одно и то же явление. Источником богатства сегодня является не золото инков, а деньги Центральных банков. В США, Японии и Европе после финансового кризиса 2008 года Центробанки приняли решение снизить ключевые процентные ставки примерно до 0% и проводить монетарную политику «количественного смягчения», которая заключается в скупке большого количества государственных облигаций для облегчения финансирования бюджетных дефицитов, возникших после коронакризиса. Главными бенефициарами этого потока денег являются банки и финансовый сектор в целом (размер которого по отношению к ВВП постоянно растёт), их основные классы активов (акции и облигации) и финансируемые банками сектора (недвижимость).
Финансовые рынки уже давно испытывают инфляцию (рынки акций и недвижимости), но теперь последняя волна Эффекта Кантильона доходит и до нас в виде роста цен на повседневные потребительские товары (энергоносители, продукты питания, товары длительного пользования). Производители товаров, опасаясь потери покупательной способности перед лицом печатного станка Центрального банка, решают повысить цены, и инфляция охватывает все отрасли.
Ричард Кантильон учит нас, что инфляция распространяется не равномерно, а волнами. Это включает деформацию структуры цен, которая является не следствием реальных экономических условий, а скорее монетарным явлением. Поэтому цены посылают ошибочную информацию, которая, в свою очередь, вызывает мини-пузыри (цены на природный газ), дефицит поставок (полупроводники) и целый ряд сбоев в экономике.
Именно денежно-кредитная политика Центральных банков является главным источником инфляции. Их печатные станки, которые работают на полную катушку, направляют поток денег, которые ничем не обеспечены, в экономику. Поэтому инфляция и её вредные последствия ещё далеки от искоренения.
Сравнение эффективности между ценой золота и акциями фактически больше не имеет никакого смысла. Это происходит потому, что конкуренция между этими двумя активами чрезвычайно искажена.
Нельзя поддерживать процветание общества, бесконечно печатая деньги. Когда кредитный «пузырь» лопнет, то в этот момент лучше всего владеть золотом. Жёлтый драгметалл имет проверенную историю. Он пережил все кризисы.
Скачок цен на золото и серебро на прошлой неделе был, по крайней мере, частично вызван тем, что трейдеры с Уолл-Cтрит осознали, что инфляция в США не собирается уходить. ФРС не может обеспечить ценовую стабильность в стране.
После нескольких месяцев открытого отрицания инфляции и настаивания на том, что инфляция не будет являться проблемой, Центробанки столкнулись с реальностью и последствиями своих собственных действий.
Дефицит предложения и избыточный спрос на товарных рынках действительно могут вызвать инфляцию цен, но только в том случае, если ЦБ чрезмерно расширил предложение денег. Именно это и происходит сейчас.
Золотые запасы Банка международных расчётов (БМР) сократились с июня этого года на 148 т., а в октябре - ещё на 24 т. Этот Банк является наднациональной структурой и имеет влияние практически на все Центробанки мира.
Инфляция цен на потребительские товары в США в октябре 2021 года выросла до 6,2%. Не следует думать, что инфляция цен наступила внезапно. Скорее, это происходило уже давно, что отражалось в росте цен на активы.
Один товар за другим - алюминий, природный газ и т.д. - испытывает «афтершоки», сотрясающие цепочки поставок. Золото может последовать за ними, но по совершенно иным причинам, сообщает Yahoo Finance.
Даниэла Камбоне из аналитической компании Stansberry Research взяла недавно интервью у Тодда Хорвица, во время которого они обсудили энергетический кризис, рост инфляции и перспективы финансовых рынков.
Вилл Ринд, генеральный директор инвестиционной компании GraniteShares, дал интервью информационному порталу The Investing News Network, во время которого он рассказал о текущей ситуации на рынке золота.
Аналитическая компания Stansberry Research взяла недавно интервью у автора книг по экономике и политического комментатора Дж. Эдварда Гриффина, во время которого они обсудили роль ФРС США.
Виллем Мидделкооп, автор книг и основатель инвестиционного фонда Commodity Discovery Fund, дал недавно интервью аналитической компании Stansberry Research, во время которого они обсудили рост инфляции.
Аналитик и инвестор Джеффри Гундлах считает, что в следующем 2022 году инфляция в США не опустится ниже 4%. Более того, в 2022 году финансовые рынки, вероятно, ожидают «тяжёлые времена».
Большинство инвесторов, как правило, не имеют представления о том, как работают рынки. Проще довериться своему брокеру. К сожалению, брокер зарабатывает не на нашем успехе, а на посреднических операциях.
Курс турецкой лиры упал в ноябре текущего 2021 года до нового рекордного минимума, ещё больше разжигая инфляционную спираль в стране. Теперь инвесторы с нетерпением ждут заседания Центробанка Турции.
Американский банк JPMorgan Chase & Co согласился выплатить 60$ млн., чтобы урегулировать коллективный иск, поданный инвесторами. Крупнейший банк США обвиняется в манипулировании ценами на драгметаллы.
Некоторые крупные банки продали в прошлом квартале значительные доли своих акций в крупнейшем «золотом» ETF-фонде SPDR Gold Shares (GLD). Но они совершили ошибку, так как после этого цена золота начала расти.
После длительной паузы в прошлом 2020 году Центральные банки вновь демонстрируют свой аппетит к золоту, отчасти из-за глобального инфляционного давления и проблем на рынке энергоносителей.
Покупатели золота и серебра в виде монет и слитков могут не получить рекордную прибыль даже за всю свою жизнь. Однако одно можно сказать наверняка: эти деньги никогда не погибнут.
После долгих ожиданий Палата представителей Конгресса США недавно приняла двухпартийный инфраструктурный пакет стоимостью 1,2$ трлн., который был позже подписан президентом страны Джо Байденом.
Джером Пауэлл был переназначен главой ФРС США. В связи с этим он выступил с заявлением, в котором поблагодарил за своё назначение. Теперь Федрезерв будет больше уделять внимания росту инфляции в стране.
Согласно официальным данным, Индия увеличила свои золотые запасы на 20,7 т. Польша и Россия снова оказались в числе покупателей золота для своих резервов по итогам августа-сентября текущего 2021 года.
Рынки золота и серебра на прошедшей неделе подрастали, а стоимость платины и палладия понизилась. Ключевым событием недели стало заседание ФРС США: было объявлено о сворачивании программы выкупа облигаций.
Китай может снова стать лидером по производству золота в мире по итогам текущего 2021 года. Но Австралия может отобрать лидерство по этому показателю. Данные по добыче золота за 4 квартал дадут полную информацию.
Курс золота к концу прошлой недели пробил уровень сопротивления – 1800 долларов за одну тройскую унцию. Жёлтый драгметалл повысился в цене с 1783 до 1817 долларов, подскочив до 2-месячного максимума.