Платина уступит доходность золоту и палладию

8 октября 2012

Платина уступит доходность золоту и палладию

Во второй половине сентября британская компания Lonmin всё-таки предоставила 11-22% повышение зарплат шахтёрам на южноафриканском руднике Marikana. После почти 2-х месячного противостояния бастующие рабочие были вынуждены поддаться на уговоры нерадивого работодателя, рискуя лишиться возможности содержания своих семей в стране с высокой безработицей. К концу сентября более 90% шахтеров вернулись к работе, несмотря на неблагоприятные условия анонсированного компанией соглашения.

Между тем, в качестве новой угрозы добавилось решение компании свернуть запуск новых шахт и отказаться в связи с этим от исполнения контракта по найму 1200 рабочих, который должен был вступить в силу с 17 октября. На наш взгляд, третий производитель платины в мире оказался жертвой давления на рынок платины со стороны обладающих неограниченным источником ликвидности от ФРС спекулянтов. Краткосрочно низкие цены на платину оказались красноречивее долгосрочной привлекательности рынка катализаторов для автомобилей с дизельными двигателями и социальной лояльности к шахтёрам. 

Распространение забастовок на остальные золотодобывающие компании в ЮАР отчётливо говорит о давлении со стороны издержек в добыче драгоценных металлов. Оценки драгметаллов на базе переменных и постоянных издержек на 2013 год согласно имеющимся результатам добывающих компаний остаются высокими, демонстрируя наиболее существенный рост в золоте:

• в золоте наша оценка на базе переменных издержек повышается с 1733$ до 1819$ за одну унцию. Оценка на базе постоянных издержек повышена с 1754$ до 2009$ по причине высоких капитальных затрат, осуществляемых компаниями;
• в серебре оценка на базе переменных издержек снижена с 33$ до 31.7$, на базе постоянных издержек – с 34.8$ до 31.5$. Серебро добывается в качестве сопутствующего продукта с другими металлами, поэтому рост цен и добычи золота может ограничивать увеличение издержек в серебре.
• в платине оценка на базе переменных издержек снижена с 1959$ до 1738$, на базе постоянных издержек – с 1830$ до 1775$. Таким образом, краткосрочно текущее сокращение дисконта платины к золоту ниже 80$ является справедливым. В длительной перспективе дисконт платины к золоту может вернуться к значению 230$ за унцию. Надо заметить, что в добыче платины происходят технологические изменения, связанные с распространением кислотного выщелачивания руды.
• в палладии оценка на базе переменных издержек уменьшилась с 885$ до 794$, на базе постоянных издержек – с 803$ до 768$ вслед за платиной. Важно заметить, что продажи запасов палладия из российских резервов приходились на конец года, поэтому дефицит металла должен возникнуть ближе к декабрю, когда рынок не увидит традиционно высокого предложения металла из России. Таким образом, в текущей ситуации высоких издержек мы рассматриваем золото и палладий в качестве основных бенефициаров, в которых потенциал роста цен к оценкам на базе издержек является двузначным.

С середины сентября вложения в драгметаллы через ETF и производные инструменты выросли на 5,6 млн. унций золотого эквивалента или 9,9$ млрд. Суммарные вложения достигли абсолютных рекордов в золоте и платине. В серебре и палладии спрос поддерживается в большей степени спекулятивным спросом (через производные инструменты), что может вызвать более высокую волатильность цен на металлы. Золото остаётся основным реципиентом инвестиционных вложений, на него пришлось более 90% свежих поступлений инвесторов и спекулянтов.

Новые статьи про золото читайте в нашем - канале мессенджера Telegram

 

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Несмотря на QE3 инвестиционный спрос замедляется

Несмотря на QE3 инвестиционный спрос замедляется

Несмотря на запуск третьего этапа количественного смягчения (QE3) со стороны ФРС США, инвестиционнный спрос на драгметаллы остаётся слабым. Евгений Григорьев из "Банка Москвы" проанализировал прошедшую неделю...

Saxo Bank: золото и серебро консолидируются

Saxo Bank: золото и серебро консолидируются

Оле Слот Хэнсен, стратег и директор отдела биржевых продуктов Saxo Bank, считает, что после объявления QE3 золото и серебро, которые должны были больше всех выиграть от этого, на самом деле всю неделю консолидировались...

Чего ждать инвесторам от серебра до конца 2012 г.?

Чего ждать инвесторам от серебра до конца 2012 г.?

Инвесторы в драгметаллы могут рассчитывать в текущем году на то, что цены на золото могут всё-таки достичь новых рекордов, хотя серебру уже удалось обойти золото по доходности, которая растёт быстрее, чем у золота...

Duetsche Bank повысил прогноз по золоту на  2013 г.

Duetsche Bank повысил прогноз по золоту на 2013 г.

Deutsche Bank повысил свой прогноз цен на золото и серебро в предстоящем 2013 году на 3% от своего предыдущего прогноза. По словам банка, причиной роста цен на драгметаллы будут действия некоторых Центробанков мира...

Перспективы платины в Африке и золота после QE3

Перспективы платины в Африке и золота после QE3

Прошедшая неделя была богата на события на рынке драгоценных металлов, особенно для золота и платины. Аналитик рынка драгметаллов Евгений Григорьев из "Банка Москвы" в своём обзоре подвёл итоги прошедшей недели и дал прогноз на будущее...

Аналитики: второе ралли золота закончится на 2000$

Аналитики: второе ралли золота закончится на 2000$

По мнению многих аналитиков, второе ценовое ралли золота может закончится только, если оно достигнет отметку в 2000 долларов за одну тройскую унцию. Другие, наоборот, считают, что скоро произойдёт очередная коррекция цены...

Bloomberg: трейдеры делают ставки на золото

Bloomberg: трейдеры делают ставки на золото

Спрос на золото достиг в последнее время максимума за 10 недель, инвесторы накапливают золото в качестве убежища на фоне масштабных стимулирующих мер со стороны Центробанков. Большинство трейдеров делают свои ставки на золото...

О связи цены на золото и количественного смягчения

О связи цены на золото и количественного смягчения

Аналитик по рынку драгоценных металлов Дарья Фёдорова из профильного издания "Вестник Золотопромышленника" рассуждает в своей статье о том, есть ли прямая связь между ростом цен на золото и количественным смягчением ФРС США...

Перспективы золота в 2013 г. в условиях кризиса

Перспективы золота в 2013 г. в условиях кризиса

За прошедший период текущего 2012 года золото уже смогло вырасти в цене на 15% - с 1530$ за унцию в начале года до 1770$ в конце сентября. Чего можно ожидать от золота в предстоящем 2013 году и последующие затем годы на фоне кризиса?...

Популярность золота среди инвесторов только растёт

Популярность золота среди инвесторов только растёт

В 2012 году золото имеет все шансы установить новые ценовые рекорды благодаря началу количественного смягчения в США и Китае. В таком случае спрос на золото будет стабильно расти, так как оно выступает в качестве защиты от инфляции...

Сдержанность ФРС по QE3 тормозит рост цен на золото

Сдержанность ФРС по QE3 тормозит рост цен на золото

По мнению Евгения Григорьева из "Банка Москвы", рост цен на золото отчасти сдерживается медленным выкупом гособлигаций со стороны ФРС США. Но зато золото получает поддержку от ETF-фондов, которые наращивают свои запасы золота...

WGC: отчёт по золоту в мире за 2 квартал 2012 года

WGC: отчёт по золоту в мире за 2 квартал 2012 года

Мировой спрос на золото во втором квартале 2012 года снизился на 7% по сравнению с аналогичным периодом 2011 года – до 990 тонн, в целом за полугодие этот показатель сократился на 5% до 2,09 тысячи тонн, об этом сообщает WGC в своём отчёте...

Золото продолжает оставаться «активом-убежищем»

Золото продолжает оставаться «активом-убежищем»

По мнению некоторых экономистов, золото начинает терять своё свойство сырьевого товара и становится всё больше валютой, которая не совсем подходит для нынешней мировой экономики. Другие, наоборот, активно выступают за золото...

Забастовки парализовали 40% добычи золота в ЮАР

Забастовки парализовали 40% добычи золота в ЮАР

Акции протеста, начавшиеся на платинодобывающих рудниках, перекинулись и на золотодобывающие шахты в ЮАР. В результате добыча золота со стороны Южной Африки в настоящий момент сократилась примерно на 40%...

Забастовки в ЮАР вызовут дефицит платины в мире

Забастовки в ЮАР вызовут дефицит платины в мире

Продолжающиеся забастовки на целом ряде платиновых рудников в ЮАР грозят привести к дефициту платины на мировом рынке по итогам 2012 года. Южно-Африканская Республика занимает первое место в мире по производству платины...

Читайте также:

Слитки золота без НДС 18% в России

Теперь в России можно купить слитки золота без НДС 18%, которые были препятствием к инвестированию в золотые слитки. УЗНАТЬ БОЛЬШЕ...