Аналитика: над рублём снова стали «сгущаться тучи»

4 апреля 2019

Аналитика: над рублём снова стали «сгущаться тучи»

Ожидания от апреля 2019: пик укрепления курса рубля пройден, в апреле курс доллара развернётся вверх и вновь пробьёт уровень 67, а золото продолжит консолидацию в диапазоне 1250-1350 долларов за унцию. В случае провала переговоров США с Китаем и жёсткого сценария «Брекзита», вероятен скачок цен на золото в сторону 1350$, а паника на развивающихся рынках (Турция) и новые санкции могут спровоцировать обвал рубля до уровней 67-70 рублей за доллар.

Над рублём в очередной раз сгущаются «тучи», на этот раз из-за Венесуэлы. Отправка российских военных специалистов в Венесуэлу спровоцировала всплеск «санкционной» риторики из Вашингтона, которая может привести к запрету покупок ОФЗ и других долговых бумаг Правительства РФ для иностранных инвесторов. Российские активы / банки / частные лица уже сейчас «токсичны» для иностранных банков: для них затруднено или почти невозможно открытие счетов и совершение переводов.

Мы полагаем, что в апреле может наступить разворот тренда укрепления рубля, который идёт с января 2019 г. [Напомним, отпускная цена монеты «Золотой Георгий Победоносец» в Банке России в декабре-январе достигала 24.000 руб., когда курс доллара колебался на уровнях 68-69 рублей в декабре 2018 г., даже при том, что цена золота колебалась в диапазоне 1250-1270 долларов за унцию].

Поведение рубля долгосрочно коррелирует с курсами валют других развивающихся рынков, например, Бразилии и ЮАР. Это неудивительно, поскольку для глобальных фондов все развивающиеся рынки находятся в одной «корзине», и принятие решений о входе-выходе в активы этих стран (долговые бумаги и акции) зачастую принимается «в одном пакете». Последняя волна укрепления рубля была вызвана решениями ФРС, принятыми в январе 2019 г., о смягчении монетарной политики. Чем больше долларовой ликвидности даёт ФРС, тем больший её объём — в поисках более высокой доходности — направляется фондами в бумаги развивающихся рынков. А это ведёт уже к укреплению валют этих стран.

Многолетние наблюдения показывают следующую любопытную закономерность: на завершающем этапе укрепления валют развивающихся стран рубль «ведёт себя» крепче, чем валюты других стран-«сестер» (например, по БРИНКС), однако после начала периода их ослабления, рубль «догоняет и перегоняет» в динамике ослабления. Эта особенность поведения рубля: он долго «запрягает», но очень быстро «едет». На графике курса рубля к доллару это можно наблюдать вертикальными «палками», вдруг за несколько дней или недель резко «выстреливающими» вверх. Это, например, наблюдалось до и во время периодов резкой девальвации рубля в 2008 и 2014 гг. Нам сложно судить о причинах этой закономерности, мы просто констатируем её наличие.

По итогам 1-го квартала 2019 г. мы наблюдаем следующую картину: рубль за квартал укрепился к доллару на 6%, в то время как валюты Бразилии и ЮАР за тот же период сначала укрепились к доллару, затем практически обнулили весь рост. Эта сравнительная динамика подозрительно напоминает картину 2008 и 2014 гг., когда рубль «держался» до последнего, потом резко рухнул вслед за девальвацией других валют развивающихся стран.

Надо заметить, что макроэкономические показатели России — такие как совокупный объём долга, соотношение внутреннего долга к внешнему, соотношение долга к ВВП, размер резервов, и торговый баланс — в целом выглядят лучше, чем во многих других развивающихся странах. Однако всё это компенсируется слабостью российской экономики, которая, в отличие от китайской, индийской или бразильской, в реальности падает, а не растёт (если убрать приписки Росстата). Падает/ сжимается потребительский спрос. Второй важнейший фактор уязвимости рубля: тотальная зависимость российской экономики от импорта всего, от автомобилей до носков. Мы, в отличие от Турции, или Бразилии, например, перестали производить большую часть потребительских и промышленных товаров, всё больше редуцируя «экономику» к производству и экспорту базового сырья, таких как нефть, газ, металлы, и т.д.

В России становится всё сложнее выпускать что-либо с высокой добавленной стоимостью: слишком большая налоговая нагрузка, тяжёлая регуляторная «удавка», много надзора и ограничений / наказаний, недоступное кредитование, слишком много репрессивных мероприятий и уголовных дел в сфере экономики, монополизация целых секторов, и т.д. Невыгодно производить, слишком много рисков. Это всё способствует не росту, а сокращению экономики. При очередном глобальном кризисе (который не за горами) и «бегстве из риска» и иностранный, и российский капитал в очередной раз устремятся на выход из российских инструментов и рубля, спровоцировав очередную волну его девальвации.

Нельзя сказать, что Банк России к этому не готовится. Из последних мер: новые ограничения на обмен валюты (традиционно, под предлогом «борьбы с отмыванием») и практически «прокурорский надзор» над банками в части валютообменных операций, вплоть до ежемесячного просмотра видео записей со всех банковских касс, где происходили наиболее крупные обороты по обмену валюты. Да, именно так. Они готовятся к очередной взрывной девальвации рубля и делают всё возможное, чтобы административно ограничить бегство населения в валюту. Используя старые советские рецепты из разряда «встаньте в очередь» и «не больше двух батонов в одни руки».

В этой ситуации наличное золото в виде монет может стать одним из хороших инструментов хранения капитала, альтернативных валюте. Ведь грядущий глобальный кризис приведёт к девальвации не только рубля, но и ведущих валют — доллара и евро — к золоту.

Почему именно наличное золото в монетах: монеты легче спрятать, их никто не сможет «заморозить» у вас на счёте, вы не зависите от курса выкупа этих монет в определенном банке (как в случае с ОМС): не нравится цена выкупа здесь, идете в другое место. Свобода!

На данный момент, благодаря пока ещё крепкому рублю, золото в рублях (и как следствие, золотые монеты) стоят относительно дёшево, а отпускная цена на золотые монеты «Георгий Победоносец» (которая рассчитывается по формуле цена дневного фиксинга золота в Лондоне +7%, помноженная на курс доллара к рублю) всё ещё ниже 23.000 руб. Следите за нашими котировками!

Материал подготовлен компанией «Золотой Запас»

Контакты:

Москва, Пресненская набережная 12, Башня «Федерация-Запад»
Тел.: +7 (499) 553-08-82 | E-mail: info@zolotoy-zapas.ru

Актуальная цена на монету "Георгий Победоносец" - ЗДЕСЬ

Самая популярная монета в мире "Филармоникер" - ДАЛЕЕ

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Комментарий по рынку золота: 11 марта 2019

Комментарий по рынку золота: 11 марта 2019

Прогноз аналитиков: золото продолжит «накапливать силу»

Прогноз аналитиков: золото продолжит «накапливать силу»

Аналитика: золото ниже 1300$ вызвало крупные покупки

Аналитика: золото ниже 1300$ вызвало крупные покупки

Март 2019: золото в ожидании драйверов роста

Март 2019: золото в ожидании драйверов роста

Рынок золотых монет c 4 по 10 марта 2019

Рынок золотых монет c 4 по 10 марта 2019

Metal Bulletin: золото ниже 1300$ - это временно

Metal Bulletin: золото ниже 1300$ - это временно

Bloomberg: сейчас хорошая возможность купить золото

Bloomberg: сейчас хорошая возможность купить золото

Какие монеты «Георгий Победоносец» выбрать: ММД или СПМД?

Какие монеты «Георгий Победоносец» выбрать: ММД или СПМД?

Комментарий по рынку золота: 14 марта 2019

Комментарий по рынку золота: 14 марта 2019

Прогноз по золоту от RBC Capital Markets

Прогноз по золоту от RBC Capital Markets

Эгон фон Грейерц: пришло время покупать золото

Эгон фон Грейерц: пришло время покупать золото

Рынок золотых монет c 11 по 17 марта 2019

Рынок золотых монет c 11 по 17 марта 2019

Золотая монета "50-летие высадки на Луну"

Золотая монета "50-летие высадки на Луну"

США: инвестиции в физическое золото восстанавливаются

США: инвестиции в физическое золото восстанавливаются

ФРС даёт сигнал: покупайте золото!

ФРС даёт сигнал: покупайте золото!

При каком условии золото вырастет до 1400$

При каком условии золото вырастет до 1400$

Рынок золотых монет c 18 по 24 марта 2019

Рынок золотых монет c 18 по 24 марта 2019

Standard Chartered: решение ФРС поддержит золото

Standard Chartered: решение ФРС поддержит золото

Комментарий по рынку золота: 26 марта 2019

Комментарий по рынку золота: 26 марта 2019

Morgan Stanley: золото за 1350$ к концу 2019

Morgan Stanley: золото за 1350$ к концу 2019

Золотая монета "Венская Филармония" празднует 30-летие

Золотая монета "Венская Филармония" празднует 30-летие

Цена на золото: что дальше? - прогноз на 28 марта 2019

Цена на золото: что дальше? - прогноз на 28 марта 2019

ТОП-5 самых веских аргументов ЗА покупку золотых монет

ТОП-5 самых веских аргументов ЗА покупку золотых монет

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать только золотые инвестиционные монеты. Почему? ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ.