Китай может избавиться от долларовой зависимости

8 августа 2011

Китай может избавиться от долларовой зависимости

Официальные лица Китая, по понятным причинам, очень сильно недовольны безответственной конфронтацией, которую продемонстрировали их американские коллеги при обсуждении госдолга страны. К сожалению, недовольство не имеет никакого значения для международных финансов. Опасность, которая поджидает США, состоит в том, что после увеличения потолка госдолга страны любые меры по улучшению ужасной ситуации с финансами не будут иметь какого-либо смысла. Китай должен выучить сейчас важный урок — настало самое время избавиться от долларовой зависимости.

Китай обеспокоен возможностью дефолта США по многим причинам. Во-первых, Китай является самым крупным держателем долговых облигаций США, и любой дефолт или понижение рейтинга США будет означать большие финансовые потери для Китая. Даже после принятия положительного решения по госдолгу страны, однако, остаётся риск, что долги США продолжат свой рост до отметки, с которой всё начиналось, и тогда ничего другое не останется как стереть этот груз с помощью инфляции. Так как Китай мало что может сейчас с делать с уже имеющимися у него долговыми облигациями США, но он, по крайней мере, может изменить свои последующие действия и спросить себя, как он попал в такую долларовую ловушку и как можно из неё освободиться?

Китай накапливал текущий избыток капитала почти без перерыва в течение более 20 лет. Это неизбежно привело к накоплению переизбытка иностранной валюты. Ясно то, что дальнейшее накопление валютных резервов не в интересах Китая. Китай, как развивающаяся страна стоит ниже 100 места в списке стран с доходом на душу населения, и одалживать деньги самой богатой стране мира - США - на протяжении десятилетий ничем не обосновано. Хуже то, что Китай, страна с самыми большими прямыми иностранными инвестициями в мире, одалживает деньги, которые она заняла, с большими затратами назад своим кредиторам, покупая долговые облигации США, вместо того, чтобы импортировать товары и услуги.

Китай является держателем больших запасов иностранных активов, деноминированных в долларах, а также значительной части обязательств, деноминированных в юанях. При такой структуре валютных активов и обязательств международное инвестиционное положение Китая становится уязвимым к любой девальвации доллара по отношению к юаню. 

Правительство Китая признало, что её валютные резервы уже превысили необходимые пределы. Правительство пыталось принять разные меры, чтобы замедлить рост валютных резервов и защитить стоимость уже существующих резервов. Эти меры включали в себя стимуляцию спроса, позволяющий повысить курс юаня, а также создание независимых фондов благосостояния. Была проведена реформа международных денежных систем и интернационализация юаня. Но ничто из этих мер не помогло. Из-за большого притока капитала и текущего избыточного дохода валютные резервы Китая продолжали быстро расти.

Эти меры потерпели неудачу, так как они не устраняли главной причины быстрого роста валютных резервов, а именно, государственное вмешательство в контроль роста стоимости юаня. Какие убытки должен понести Китай в своих валютных резервах, чтобы замедлить процесс роста стоимости юаня? 

Другой фактор заключается в том, что Китай понесёт убытки своих финансовых активов, когда их держатели захотят получить наличные деньги. Если правительство США будет продолжать выплачивать бюджетный долг, а Китай будет продолжать вкладывать свои сбережения в ценные бумаги США, эта игра может продлиться ещё очень долго. Однако, ситуация остаётся крайне напряжённой. Чем дольше это будет продолжаться, тем болезнее и разрушительнее будет окончательная перенастройка.

Если Китай и может извлечь урок из кризиса США по повышению потолка госдолга, то он должен прекратить политику накопления валютных резервов. Если крупные развитые страны начнут просто печатать деньги (ходят слухи, что США может снова прибегнуть к количественному стимулированию - QE3), то Китай должен понять, что нельзя больше инвестировать в бумажные активы развитых стран. Народный Банк Китая должен прекратить покупать доллары США и позволить юаню обмениваться по рыночному курсу как можно скорее. Это надо было сделать уже давным-давно без каких-либо колебаний. Введение плавающего курса юаня не будет бесплатным. Однако, преимущества от этого для китайской экономики покроют все затраты, что также положительно скажется на глобальной экономике.

Золотая монета "Георгий Победоносец" - КУПИТЬ

Читайте также:
Китай озабочен госдолгом США

Китай озабочен госдолгом США

Правда и ложь о возможном дефолте США

Правда и ложь о возможном дефолте США

S&P понизило кредитный рейтинг США

S&P понизило кредитный рейтинг США

Рейтинг США очень сильно навредит доллару

Рейтинг США очень сильно навредит доллару

ФРС сохранит нулевую процентную ставку до 2013 года

ФРС сохранит нулевую процентную ставку до 2013 года

Алан Гринспен и печатный станок ФРС

Алан Гринспен и печатный станок ФРС

Всё дело в долларе, а не в рейтинге S&P

Всё дело в долларе, а не в рейтинге S&P

Будет QE3 или нет - это уже не важно

Будет QE3 или нет - это уже не важно

Монетарная политика ФРС под критикой

Монетарная политика ФРС под критикой

Золотой стандарт против печатания денег

Золотой стандарт против печатания денег

Бернанке не считает золото деньгами

Бернанке не считает золото деньгами

Золото подбирается к 1600$ за унцию

Золото подбирается к 1600$ за унцию

Золото преодолело отметку 1600$ за унцию

Золото преодолело отметку 1600$ за унцию

Золото упало после решения по госдолгу США

Золото упало после решения по госдолгу США

Центральные банки активно покупают золото

Центральные банки активно покупают золото

Золото может помочь в решении долговых проблем

Золото может помочь в решении долговых проблем

Завершилась конференция "Золотая Лихорадка 2011"

Завершилась конференция "Золотая Лихорадка 2011"

Понижение рейтинга США взорвало цену золота

Понижение рейтинга США взорвало цену золота

ЗВР России на уровне максимума октября 2008 года

ЗВР России на уровне максимума октября 2008 года

Что случилось с золотом 15 августа 1971 года?

Что случилось с золотом 15 августа 1971 года?

Почему золото - это деньги? Часть 1.

Почему золото - это деньги? Часть 1.

Почему золото - это деньги? Часть 2.

Почему золото - это деньги? Часть 2.

ЦБ РФ будет давать кредиты банкам под залог золота

ЦБ РФ будет давать кредиты банкам под залог золота

Обезличенные металлические счета

Обезличенные металлические счета

1600$ за унцию золота - это всего лишь начало

1600$ за унцию золота - это всего лишь начало