Johnson Matthey: дефицит металлов платиновой группы

11 февраля 2013

Johnson Matthey: дефицит металлов платиновой группы

Основное внимание инвесторов на рынке драгоценных металлов в последнее время сосредоточено на металлах платиновой группы, что связано с публикацией слабых результатов компаний, добывающих золото в ЮАР, пострадавших в прошлом году от забастовок.

Кроме того, исследовательская группа Johnson Matthey представила данные по структуре спроса и предложения за 2012 год, которые в целом соответствуют ожиданиям о возникшем дефиците в металлах платиновой группы.

По палладию данные Johnson Matthey с фундаментальной точки зрения интересны в связи с наличием драйвера, связанного с интенсивным ростом спроса на металл со стороны автопрома, что оказывает поддерживающее влияние на цены палладия на многолетнем горизонте:

• промышленный (неинвестиционный) спрос на палладий в 2012 году достиг максимального исторического значения в 9,34 млн. унций, увеличившись на 3,6% за год, при этом новый спрос увеличился на 6,4% до 7,10 млн. унций. Получение палладия из переработки старых катализаторов, электроники и ювелирных украшений суммарно уменьшилось за год на 4,5% до 2,24 млн. унций;

• в структуре промышленного нового спроса на палладий (за вычетом переработки) год от года наблюдается увеличение доли потребления металла в автокатализаторах. В прошлом году доля автопрома в промышленном потреблении палладия выросла с 66% до рекордных 70%;

• тренд на рост потребления палладия в автопроме задаётся ужесточением экологических стандартов в развивающихся странах (переход на Евро-4 и Евро-5 в Китае) и, как следствие, его растущей долей в производстве автомобильных катализаторов. Доля Китая за 2008-2012 гг. в выпуске автомобилей ведущих стран выросла с 18% до 30%, способствуя опережающему росту цен на палладий. Как результат, потребление палладия в автопроме Китая утроилось за 3 года после кризиса, приблизившись к значению 1,3 млн. унций. Необходимо отметить, что в 2013 г. темпы роста выпуска автопрома Китая оцениваются производителями на уровне 7%, что может превысить среднемировые значения на 4-5 п.п.

• баланс спроса и предложения в палладии (также называется изменением запасов) в прошлом году сложился рекордно дефицитным в размере 915 тыс. унций. Надо отметить, что этот результат складывается после учёта инвестиционного спроса и продаж палладия из российских запасов – оба фактора сработали на усиление дефицита в прошлом году. Продажи палладия из запасов России уменьшились втрое – с 775 тыс. унций до 250 тыс. унций. Инвестиционный спрос из отрицательного значения в 2011 г. переместился в положительную зону, составив 385 тыс. унций в 2012 г. Влияние инвестиционного спроса на рынок палладия оказалась наименьшим среди всех драгоценных металлов – доля инвестиционного спроса составила всего 5,1% от общего нового спроса на палладий (за вычетом палладия, используемого после переработки).

Исходя из текущих ожиданий на такие факторы как рост потребления палладия в автопроме, прекращение продаж из российских запасов и инвестиционный спрос, на рынок палладия можно смотреть с оптимизмом. Однако нельзя не отметить высокую конъюнктуру на рынке палладия (за последний месяц цены превысили консенсус), есть вероятность и возобновления роста переработки палладия. Наконец, технические факторы указывают на возможный локальный перегрев на рынке драгоценных металлов и палладия в частности, если смотреть на текущее пиковое отношение вложений в ETF и фьючерсы на палладий к биржевым запасам участников рынка. В сумме идея в палладии для многих инвесторов остается долгосрочно привлекательной с рисками кратковременных коррекций, которые будут рассматриваться как привлекательная возможность для покупки.

Актуальная цена на монету "Георгий Победоносец" - ЗДЕСЬ

Самая популярная монета в мире "Филармоникер" - ДАЛЕЕ

Комментарии читателей 0
Читайте также:
Прогноз LBMA по драгметаллам на 2013 год

Прогноз LBMA по драгметаллам на 2013 год

Goldman Sachs: выгодные для инвестиций металлы

Goldman Sachs: выгодные для инвестиций металлы

В 2013 году серебро может снова обойти золото

В 2013 году серебро может снова обойти золото

WGC o золоте в 4-м квартале 2012 года

WGC o золоте в 4-м квартале 2012 года

WGC: отчёт по золоту за 4-й квартал 2012 года

WGC: отчёт по золоту за 4-й квартал 2012 года

Bank of America: стоимость золота вырастет до 1838$

Bank of America: стоимость золота вырастет до 1838$

Начало 2013 года на рынке драгметаллов

Начало 2013 года на рынке драгметаллов

Goldman Sachs: золото в 2013 г. продолжит расти

Goldman Sachs: золото в 2013 г. продолжит расти

Почему QE больше не влияет на рост цен золота?

Почему QE больше не влияет на рост цен золота?

Золотодобытчики ждут роста цен золота на 6% в 2013 г.

Золотодобытчики ждут роста цен золота на 6% в 2013 г.

Потребительская неуверенность в США на пользу золоту

Потребительская неуверенность в США на пользу золоту

Читайте также:

МОНЕТЫ В МОСКВЕ

В России выгодно покупать только золотые инвестиционные монеты. Почему? ЧИТАТЬ ДАЛЕЕ.